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五矿期货农产品早报总结（2026-10-12）

核心内容概览

五矿期货发布的《农产品早报》涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，重点分析了供需变化、价格走势及市场预期。

主要观点

白糖

• 供需格局：2026/27年度泰国和印度可能因厄尔尼诺事件出现减产，推动原糖价格上涨。
• 国内表现：国内糖价走势外强内弱，短期以观望为主。
• 进口数据：8月我国进口食糖65万吨，同比减少18万吨；1-8月累计进口226万吨，同比减少34万吨。
• 糖浆与预混粉：8月进口2.87万吨，同比减少8.66万吨；1-8月累计进口71.42万吨，同比减少1.86万吨。
• 巴西产量：巴西中南部甘蔗压榨量同比增加，但产糖量同比减少，甘蔗制糖比例下降。

棉花

• 产量与库存：全球棉花产量上调14万吨至2568万吨，库存消费比上调0.59个百分点至57.42%；美国产量上调5万吨至293万吨，库存消费比上调1.45个百分点至27.54%。
• 国内进口：8月我国进口棉花8万吨，同比增加1万吨；1-8月累计进口112万吨，同比增加53万吨。
• 市场动态：棉纺行业进入消费旺季，下游开机率略有提升，但供应端累计抛储超40万吨，多空因素交织。
• 策略建议：短期观望为主，多单止盈后转为观望。

蛋白粕

• 全球大豆：全球大豆产量上调35万吨至4.42亿吨，库存消费比上调0.08个百分点至28.11%；美国大豆产量上调73万吨至1.24亿吨，出口量上调27万吨至4613万吨。
• 中国采购：中国持续采购美豆，利多已部分反映在价格中。
• 库存与需求：样本港口大豆库存减少，油厂豆粕库存增加；饲料端需求有限，深加工开机和采购偏弱。
• 策略建议：短期以观望为主，中线需留意四季度备货消费启动对盘面的支撑。

油脂

• 棕榈油：马来西亚9月产量预计210万吨，同比增加26万吨；期末库存预计337万吨，同比增加101万吨。印尼棕榈油市场表现稳定。
• 国内库存：全国三大油脂商业库存总量261.16万吨，同比增加24.22万吨；豆油、棕榈油、菜油库存分别变化。
• 策略建议：短期棕榈油价格出现调整，但中长期在厄尔尼诺及印尼出口管控预期下，价格可能延续上涨。

鸡蛋

• 现货价格：周末蛋价弱势稳定，局部明显下跌，整体震荡预期。
• 市场供需：供应稳定，需求偏弱，低位有备货需求，但老鸡仍多，新开产承压。
• 策略建议：短期蛋价偏弱，中线需关注四季度备货消费启动对盘面的支撑。

生猪

• 现货价格：周末猪价弱稳，部分地区小幅下跌。
• 供需动态：养殖端出栏积极性尚可，需求端跟进不足，屠企亏损，二次育肥意愿不高。
• 策略建议：短期猪价承压，中期市场可能面临一次累库，不建议过分追空，可考虑短线空头减仓等待反弹。

关键信息汇总

重点图表一览

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量、糖浆和预混粉进口量。
• 棉花：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、进口量、纺纱厂开机率、商业库存。
• 蛋白粕：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量、对华出口量。
• 油脂：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油数据。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏预测、淘鸡鸡龄、饲料成本、养殖利润。
• 生猪：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养利润。

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