20261014-中信证券-亚太新兴经济体_数据中心建设加强本地化与资源要求_19页_6mb

亚太新兴经济体观察总结

核心内容

亚太新兴经济体整体呈现增长放缓趋势，面临中东局势带来的经济压力，通胀水平回升，各国央行普遍采取偏鹰政策。同时，数据中心建设进入新阶段，各国开始加强本地化与资源约束管理，推动本地供应商参与及高技能人才培养。此外，各国在数字经济、产业政策、投资便利化和对华合作等方面推出多项举措，以提升竞争力和促进经济转型。

主要观点

1. 数据中心建设趋势

• 数据中心快速扩张，但经济增长与资源投入不匹配，资源约束逐渐显现。
• 马来西亚、泰国等国家政策转向创造本地价值，推动本地供应链参与和高技能人才发展。
• 未来将关注数据中心带来的基础设施资本开支增长。

2. 宏观经济与通胀情况

• 中东局势影响原油价格，导致亚太新兴经济体通胀回升，扩散至非能源领域。
• 各国央行保持观望但偏鹰的态度，部分国家如印度已采取加息措施。
• 印度、马来西亚、菲律宾和新加坡可能在年内加息，印尼、泰国和越南倾向于保持观望。

3. 各国产业政策动态

• 东盟整体：

  • 推动《东盟数字经济框架协议》（DEFA）落地，目标2030年数字经济规模达2万亿美元。
  • 升级《东盟货物贸易协定》（ATIGA），降低区域内贸易成本。
  • 加强RCEP和ACFTA作用，推动中小企业竞争力和供应链建设。
  • 协调数字政策与监管框架，推进AI治理。

• 印度：

  • 推进Semicon 2.0，构建完整半导体生态。
  • 从整机组装转向关键零部件和材料，如PCB、连接器、锂离子电芯等。
  • 支持电子零部件产业，已批准106个项目，投资约6,954.8亿卢比。

• 马来西亚：

  • MIDA推动数据中心本地化，提高本地参与度和高技能就业。
  • 支持LB Group投资发展先进化工材料，延伸产业招商方向。

• 印度尼西亚：

  • 推动下游化投资，提高本地增加值，降低对初级资源出口依赖。
  • 简化投资审批流程，提高投资落地效率。
  • 启动Bioethanol Development Center，推动能源进口替代和汽车产业低碳转型。
  • 推动镍、电池、铝和太阳能项目投产，强化资源向产业链延伸。

• 泰国：

  • 建立统一数据中心监管框架，强调资源约束与经济效益并重。
  • 重构汽车消费税体系，提高本地高附加值零部件使用要求。
  • 推动电动车产业本地化，强化供应链。

• 菲律宾：

  • 推出Digital Investor's Guidebook，降低数字产业投资进入成本。
  • 推动“城市矿山”投资，从电子废弃物中回收关键资源。
  • 强调AI赋能和高附加值制造业发展。

• 新加坡：

  • 推进《数字基础设施法案》，设定数据中心统一安全、韧性与可持续标准。
  • 新增数据中心容量配置采取“有限、有序、可持续”方式。
  • 推动半导体、电力电子、AI、机器人、量子和脱碳技术发展。

• 越南：

  • 从“扩大规模”转向吸引中长期、高质量FDI，改善制度环境和高技能人才培养。
  • 修订《投资法》，降低投资准入门槛。
  • 推动中越投资合作，承接高附加值制造环节。
  • 产业科技政策聚焦半导体、可再生能源、电子、核心技术及数字化。

关键信息

各国数据中心建设条件对比

各国数据中心政策更新（2026年9-10月）

经济增速预测（%）

通胀预测（%）

汇率预测

政策利率预测（%）

总结

亚太新兴经济体数据中心建设正从吸引外资转向创造本地价值，推动本地供应链参与和高技能人才培养。各国经济增速放缓，通胀回升，央行普遍采取偏鹰政策。印度、马来西亚、菲律宾和新加坡可能在年内加息，印尼、泰国和越南倾向于保持观望。各国在数字经济、投资便利化、对华合作和产业升级方面推出多项政策，以提升竞争力和促进可持续发展。