20230129-安信证券-建筑行业周报_12月基建投资增速维持高位_看好新型电力建设板块投资机会_16页_1mb

建筑行业2023年1月29日周报总结

核心内容

本周建筑装饰行业(SW)上涨 3.12%，表现优于沪深300和上证综指，但弱于深证成指。行业排名上升15位，其中其他专业工程、基础市政工程和化学工程板块涨幅较大。本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所上升，但超过行业跌幅的公司家数略有下降。

主要观点

• 基建投资持续增长：2022年全年基建投资增速维持高位，广义/狭义基建投资同比分别增长11.52%和9.40%。12月狭义基建和广义基建投资完成额分别同比增长14.32%和10.35%。
• 新型电力系统建设：国新办发布《新时代的中国绿色发展》白皮书，强调大力发展非化石能源，尤其是风电、光伏和水电。2022年底全国风电光伏发电装机突破7亿千瓦，占新增装机的78%。
• 政策支持：2022年全年新增地方政府债券发行4.76万亿元，其中12月发行98亿元，为2023年Q1项目资金需求提供保障。国开行也强调支持基础设施建设。
• 地产政策宽松：住建部提出“增信心、防风险、促转型”为主线，支持刚性和改善性住房需求，推动保交楼、保民生、保稳定。2023年计划新开工建设360万套保障性住房。
• 基金持仓变化：2022Q4，建筑装饰行业(SW)重仓持仓占比为0.70%，环比下降0.05个百分点。基金重仓持股数量和持股市值均有所减少，但房屋建设板块持股市值环比增长最高。
• 重点投资主线：推荐稳增长和新型电力建设运维两条主线，重点关注基建央企和地方国企龙头、基建勘察设计优质标的、抽水蓄能受益公司、新型电力建设公司及地产链优质公司。

关键信息

基建投资数据

• 2022年全年广义基建投资增速为11.52%，狭义基建投资增速为9.40%。
• 12月狭义基建投资同比增长14.32%，广义基建投资同比增长10.35%。
• 1-12月电热气水投资增速最高，为19.30%，水利环境和公共设施管理业投资增速为10.30%，交通运输、仓储和邮政业投资增速为9.10%。

新型电力建设

• 风电、光伏发电装机容量突破7亿千瓦，占新增装机的78%。
• 大型风电光伏基地建设正在推进，第一批约1亿千瓦项目已全部开工。
• 国家电网2023年投资预计超5200亿元，推动电网建设领域发展。

资金支持

• 2022年全年新增地方政府债券发行4.76万亿元，其中12月发行98亿元，为2023年Q1提供资金保障。
• 2022年12月再融资债券发行817亿元，其中专项债券414亿元，支持基础设施建设。

地产政策

• 2023年以发展保障性租赁住房为重点，新开工建设360万套，推进城市更新和老旧小区改造。
• 政策支持购房端和融资端，推动地产链企业估值修复和基本面改善。

基建央企与地方国企

• 重点关注中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁等基建央企和山东路桥、安徽建工等地方基建龙头。
• 建议关注水利、电力、抽水蓄能等领域央企和地方龙头，如中国电建、粤水电等。

新型电力建设运维

• 推荐苏文电能，作为用户侧电力建设运营龙头，受益于电网投资和运维需求。
• 芯能科技、中国能建等在分布式光伏和储能业务方面表现突出。

基建勘察设计

• 推荐华设集团、设计总院等优质设计龙头，受益于稳增长政策和“十四五”规划。

地产链优质公司

• 推荐华阳国际、筑博设计等民营建筑设计企业，受益于地产政策宽松。

投资建议

• 重点推荐：基建央企和地方国企龙头（如中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工）、基建勘察设计优质标的（如华设集团、设计总院）、抽水蓄能受益公司（如安徽建工、中国电建）、新型电力建设公司（如苏文电能）、地产链优质设计企业（如华阳国际、筑博设计）。
• 关注板块：水利、电力、抽水蓄能、新型电力系统建设、城市更新、保障性住房建设等。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

基金持仓分析

• 股票型和混合型基金：2022Q4建筑装饰行业重仓持仓占比为0.70%，环比下降0.05个百分点。基金重仓持股数量为30.85亿股，持股市值为212.68亿元，环比均有所下降。
• 主动型公募基金：2022Q4重仓配置比例为0.46%，环比下降0.02个百分点。重仓持股数量为8.93亿股，持股市值为76.54亿元，环比减少3.55%。
• 重点持股板块：房屋建设、钢结构、铁路建设、装修装饰等板块重仓持股市值增长显著，尤其是其他基础建设板块，持股市值环比增长达398.61%。

重点公司公告

• 中国中铁：中标一系列重大工程，约占2021年营业收入的10.25%。
• 粤水电：签订多个EPC合同，涉及生态修复、防洪安全系统、城际铁路等。
• 中国电建：新签合同金额10091.86亿元，同比+29.34%。
• 山东路桥：2022年营业收入649.66亿元，同比增长12.94%；归母净利润25.04亿元，同比增长17.30%。
• 上海建工：2022年全年新签合同4516.87亿元，同比+2.07%。

行业政策与新闻

• 政策支持：包括稳增长、基建投资、REITs发展、绿色金融、城市更新等。
• 行业新闻：涵盖地方保障性住房建设、交通投资、城市更新、新型基础设施布局等。

总结

2023年1月，建筑行业迎来新的投资机会，特别是在稳增长和新型电力建设领域。政策支持和资金保障为行业提供了良好发展环境，同时基金持仓有所调整，重点配置低估值基建央企和地方国企。未来，随着政策落地和经济复苏，建筑行业有望持续受益，重点关注相关投资主线和优质标的。