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诺唯赞（688105）2022年三季报总结

核心内容概述

诺唯赞在2022年前三季度实现了显著的业绩增长，营业收入达到230,500.89万元，同比增长78.87%；归属于上市公司股东的净利润为74,973.51万元，同比增长36.26%。公司同时具备常规业务和新冠相关业务的双增长态势，显示其在多个领域的强劲发展能力。

主要观点

1. 业务增长情况

• 常规业务：前三季度实现营业收入7.25亿元，同比增长48.19%。第三季度常规业务收入为2.77亿元，同比增长44.27%。公司身处生物试剂和体外诊断两大黄金赛道，随着国产替代趋势加速，常规业务具有较大发展潜力。
• 新冠相关业务：前三季度实现营业收入15.80亿元，同比增长97.66%。第三季度新冠相关业务收入为4.08亿元，同比增长50.62%。公司新冠抗原检测试剂盒获批上市，成为新的收入增长点。

2. 研发投入持续高增长

• 研发投入：前三季度研发费用为2.70亿元，同比增长82.53%，占营业收入比重的11.71%。第三季度研发费用为1.13亿元，同比增长78.36%，环比增长31.59%，占营业收入比重的16.48%。
• 技术平台：公司已形成四大核心技术平台，包括蛋白质定向改造与进化平台、基于单B细胞的高性能抗体发现平台、规模化多系统重组蛋白制备平台、量子点修饰偶联与多指标联检技术平台。这些平台为公司持续打造生物试剂和POCT产品提供了坚实的技术支撑。

3. 人才储备与员工增长

• 报告期内新增员工1000余名，涵盖研发、销售和生产等多个方向。
• 截至2022年半年报，公司拥有在职员工3185名，其中技术人员748名，占比23.49%。员工数量的大幅增加有助于公司各业务板块的发展与竞争力提升。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年的EPS分别为2.30元、2.51元和2.86元，对应动态市盈率分别为26.32倍、24.12倍和21.17倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来六个月的投资收益将高于沪深300指数10%以上。

股票基本信息

• 收盘价（元）：60.54
• 总股本（百万股）：400.01
• 总市值（百万）：24,216.61
• 流通股本（百万股）：35.74
• 流通市值（百万）：2,163.99
• 资产负债率（%）：19.01
• 每股净资产（元）：11.91
• 市盈率（TTM）：27.59
• 市净率（PB）：5.24
• 净资产收益率（%）：15.74

风险提示

• 新冠疫情风险：疫情可能对公司业务产生影响。
• 研发不及预期风险：研发进展可能不如预期。
• 市场加剧风险：市场竞争可能加剧。
• 产品降价风险：产品价格可能受到市场压力。
• 市场推广不及预期风险：市场推广效果可能不达预期。

行业与公司评级

• 公司评级：买入
• 行业评级：增持（未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数）

研究团队介绍

中航证券医药团队覆盖整个医药板块，建立了完善的研究分析体系，与多家医药公司保持密切联系，产业资源丰富。团队曾获多项市场化奖项，包括《华尔街见闻》2015年医药行业最准分析师、2018年东方财富中国最佳分析师。

联系信息

• 分析师：沈文文
• 联系电话：010-59219558
• 邮箱：shenww@avicsec.com
• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com

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