20220611-中航证券-电子行业周报_行业分化持续_关注高增量市场及国产替代机会_12页_935kb

报告摘要

电子行业周报总结（20220606-20220610）

核心内容概述

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 -0.74%，在申万一级行业中排名第30，弱于大盘表现。电子行业PE处于近五年 12.7% 的分位点，行业指数处于近五年 53.2% 的分位点，行业每周日平均换手率为 1.43%。整体来看，电子行业虽小幅下跌，但部分细分领域仍保持较高景气度。

主要观点

行业分化持续：尽管2022年半导体行业增速有所回落，但行业仍呈现分化上行的趋势，部分领域如汽车电子、HPC（高性能计算）、工业控制等保持高景气。
芯片价格回落：近期多种芯片价格出现回落，包括二三极管、驱动IC、PMIC、消费型MCU、DRAM/NAND Flash、GPU等，部分投资者担忧行业拐点将至。
行业景气度支撑：根据SIA数据，2022年4月全球半导体行业销售收入达到 509亿美元，同比增长 21.1%，环比增长 0.7%。中国大陆销售额同比增长 16.73%，环比小幅下滑 0.6%。
WSTS上调预期：WSTS预计2022年全球半导体市场规模将增长 16.3%，达到 6464.6亿美元，2023年预计继续增长 5.1%，达到 6800亿美元。上调主要由于汽车、工控、高性能运算等需求超预期。
关注两条主线：1）高增量市场，如汽车电子；2）国产替代趋势，如功率半导体、半导体设备与材料。

关键信息

一、全球半导体市场动态

芯片价格变化：多个芯片类别价格出现回落，如存储芯片（DRAM）、GPU等，但部分领域如模拟芯片、逻辑芯片仍保持增长。
半导体设备与材料：硅片持续供不应求，SUMCO计划将硅片价格提高 30%，并加大投资以提高产能。
行业增长预测：IDC预计2022年全球半导体收入将增长 13.7%，达到 6610亿美元。其中，汽车、工业等市场增长显著，而消费电子市场增速放缓。
晶圆代工表现：台积电2022年5月营收 62.6亿美元，同比增长 65.3%，Q2预计营收 176-182亿美元，毛利率在 56%-58% 之间。HPC成为台积电第一大下游，汽车芯片占比提升。

二、国内半导体市场动态

深圳半导体集群计划：目标2025年营收突破 2500亿元，重点发展EDA工具、材料装备、高端芯片设计、先进制造等。
韦尔股份进入全球前十：韦尔半导体2022年一季度营收 7.4亿美元，位列全球第九，成为首家入围全球十大芯片设计公司榜单的中国公司。
可穿戴设备市场下滑：2022年第一季度中国可穿戴设备出货量同比下降 7.5%，其中手环市场下降 33.6%，手表市场下降 15.3%，主要受消费电子需求疲软影响。

三、个股表现

涨幅前五：天华超净（+24.57%）、中京电子（+13.56%）、盛洋科技（+12.18%）、和林微纳（+10.07%）、金溢科技（+9.71%）。
跌幅前五：南极光（-13.82%）、恒久科技（-12.32%）、斯达半导（-12.28%）、莱特光电（-11.60%）、惠威科技（-11.44%）。
细分行业龙头走势：如恒玄科技、士兰微、圣邦股份等部分公司表现分化，部分出现较大跌幅。

建议关注标的

高景气行业龙头：士兰微、扬杰科技、斯达半导、北方华创、江海股份、法拉电子、韦尔股份、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。
国产替代机会：功率半导体、半导体设备、材料等相关领域。

风险提示

国际形势恶化
疫情发展超预期
流动性风险

图表信息（摘要）

图表1：近期各类芯片降价情况汇总
图表2：全球半导体销售额情况（2022年4月数据）
图表3：各类芯片出货量同比增速（3月移动均值）
图表4：半导体市场规模预测（分地区）
图表5：半导体市场规模增速预测（分芯片类别）
图表6：台积电月度营收及增速
图表7：联电月度营收及增速
图表8：台积电各类下游营收占比
图表9：台积电各类下游同比增速
图表10：本周申万一级子行业板块涨跌幅排行
图表11：本周申万电子三级子行业板块涨跌幅排行
图表12：本周电子行业涨幅前十
图表13：本周电子行业跌幅前十
图表14：细分行业龙头走势

投资评级定义

上市公司投资评级：
- 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数 10% 以上。
- 持有：未来六个月涨幅在 -10%~10% 之间。
- 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数 10% 以上。
行业投资评级：
- 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
- 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
- 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。