20221009-国信期货-铁矿周报_终端需求仍弱_铁矿延续震荡_30页_7mb

铁矿石市场周报总结

核心内容

2022年10月9日发布的国信期货铁矿石周报指出，当前铁矿石市场整体呈现震荡走势，供需关系及政策因素对市场情绪产生较大影响。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 铁矿主力合约走势：本周及假期期间，铁矿石价格延续震荡，主要受节前钢材补库带动需求走强，以及假期外盘偏强但最终在美联储加息预期下回落的影响。
• 现货价格变化：
  • 青岛港PB粉价格为752元/吨，较上周微跌1元/吨。
  • 日照港超特粉价格从666元/吨涨至668元/吨。
• 期现价差：截至周五，铁矿石基差为161，维持较高水平，显示现货对期货的支撑力较强。
• 价差分析：
  • 1-5月间价差为39.5，受旺季预期影响，预计该价差仍可能延续强势。
  • PB-超特价差为84，较上周略有回落。
  • 巴粗-PB价差为-24，较上周有所走强。
• 螺纹与铁矿比价：螺纹与铁矿主力合约比值为5.265，较上周走强，主要受螺纹价格走强带动。

供需分析

2.1 铁矿供应情况

• 四大矿山发运量：本周合计发运1912.2万吨，非主流矿山发运量仍维持低位。
  • 力拓：发运量551.4万吨。
  • 必和必拓：发运量445.8万吨。
  • 淡水河谷：发运量574.4万吨。
  • FMG：发运量340.6万吨。
• 国产矿山：产能利用率及国内铁精粉产量开始季节性下滑，显示国内供应端有所放缓。
• 国际海运费：铁矿石运价为黑德兰港-青岛8.1美金/吨，巴西图巴朗-青岛22.5美金/吨，波罗的海干散货指数为1961，显示海运成本处于相对高位。

2.2 铁矿库存情况

• 进口矿库存：45港总库存为13075万吨，环比下降108万吨，但钢厂继续补库。
• 钢厂库存：钢厂进口铁矿石库存为10188万吨，环比增加277万吨，可用天数为25天，环比增加4天，接近正常水平。
• 疏港量：45港日均疏港量为331.7万吨，环比大幅上行，同比创出近几年高点，显示钢厂对铁矿石的需求仍在持续。

2.3 铁矿需求情况

• 高炉产能利用率与开工率：247家钢厂高炉产能利用率及开工率本周延续回升，但斜率放缓，显示需求恢复节奏放缓。
• 铁水产量：247家钢企铁水日均产量为240.2万吨，环比微增0.2万吨，显示高炉生产有所恢复。
• 房地产与基建需求：
  • 房地产各项数据表现不佳，投资额、购置土地面积、新开工面积等均显示前景不乐观。
  • 基建持续发力，地方政府专项债券发行额累计值较高，对铁矿石需求有一定支撑。
  • 房地产资金面继续恶化，但百城住宅价格略有企稳，一线城市成交走强，二线城市仍偏弱。

后市展望

3.1 市场展望

• 终端需求：节前备货带动终端需求走强，假期期间库存积累，但表需较弱，预计节后铁矿石仍将维持震荡走势。
• 操作策略：建议采取区间震荡操作，关注市场情绪及终端需求变化。

关键信息汇总

总结

总体来看，铁矿石市场在节前补库及政策刺激下有所反弹，但终端需求仍偏弱，导致市场情绪持续震荡。钢厂补库逻辑已部分兑现，但需关注后续房地产及基建需求变化对市场的影响。操作上建议采取区间震荡策略，谨慎应对市场波动。