20221219-华联期货-螺纹钢周报_宏观驱动弱化_钢价高位震荡_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2022年12月19日，主要分析了螺纹钢市场在当周的表现及未来走势。整体来看，螺纹钢市场在宏观利好推动下，价格持续走高，但基本面呈现供需双弱格局，导致钢价上涨承压，预计未来将进入高位震荡阶段。

主要观点

• 供需格局：
  螺纹钢周度产量环比减少2.71万吨至284.93万吨，总库存环比减少13.44万吨至533.31万吨，表观需求量环比增加20.84万吨至298.37万吨。数据略超市场预期，显示供应端有所收缩，需求端有所回暖。

• 市场趋势：
  宏观利好推动期现价格持续上涨，但现货市场进入传统淡季，基本面疲软限制了钢价上涨空间。宏观驱动弱化，预计钢价将转为高位震荡。

• 操作建议：

  • 单边操作：建议持有05合约多单，或在回调时做多。
  • 套利操作：建议做多05-10正套。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周期现价格共振上行，盘面升水幅度收窄，但基差仍处于低位，上海螺纹钢与主力合约基差为-39。
• 01-05价差收窄至-27；螺卷差（RB05-HC05）收窄至-56。

2. 供应情况

• 当周螺纹钢产量284.93万吨，环比减少2.71万吨。
• 高炉开工率75.97%，环比微增0.07%，同比增加7.97%；产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%。
• 日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨。
• 部分钢厂为交付冬储订单加大排产，但电炉钢企陆续放假，开工率下降。
• 后期随着季节性检修增多，产量仍有减量可能。

3. 需求情况

• 当周表观消费量298.37万吨，环比增加20.84万吨。
• 建筑钢材日均成交14.96万吨，环比增加0.19万吨。
• 下游终端需求进入淡季，天气转冷及工程收尾导致刚性需求减少，但宏观预期较强，投机需求有所回暖。

4. 库存情况

• 总库存533.31万吨，环比减少13.44万吨，由增转降。
• 厂库环比下降13.52万吨，社库环比增加0.08万吨。
• 库存逐渐由钢厂向社会库存转移，但社库增幅较小，表明贸易商只是被动补库，大规模冬储尚未开启。

5. 技术分析

• 2305合约均线呈向上发散趋势，仍处于多头趋势中。

关键关注点与风险因素

• 重点关注：

  • 钢厂减限产情况
  • 库存去库进度

• 风险因素：

  • 需求走弱可能加剧库存累库压力
  • 宏观政策变动可能影响市场预期
  • 天气因素对终端需求的进一步压制

数据来源

• Mysteel
• 华联期货研究所

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