20240404-国投证券-广发证券-000776.SZ-费类业务随市下滑_自营高增支撑业绩_4页_599kb

报告摘要

国投证券分析报告指出，广发证券（000776SZ）尽管2023年整体营收、净利、股息率同比下滑，但得益于自营业务的强劲增长（同比增幅达182%），公司业绩未受过重拖累，投资价值依然突出。结合过去及未来趋势，维持“买入-A”评级，中长期目标价为1576元/股。

营收与利润总结
- 2023年营业收入为233亿元（YoY-7%），归母净利润70亿元（YoY-12%），ROE为5.66%（YoY-15.7pct）。
各分部收入变化

业务类别净收入（亿元）同比变化

经纪 58亿元 -9%

投行 6亿元 -7%

资管 77亿元 -14%

信用业务 31亿元 -24%

自营 36亿元 +182%
最新销售收入统计
- 经纪：股市成交额同比-7%，但为客户代销金融产品规模增长14%，非货公募规模稳居行业第三。
- 投行业务：股权融资主承销同比降幅低于市场（-31%/ -7%），债券承销不减，同比增121期。
- 资管规模减少25%，公募基金规模稳居前二。
自营业务亮点突出
- 是业绩支撑关键：同比增长显著，对冲其他业务下滑风险。