全球大类资产跟踪：全球资产价格普跌-240525-中泰证券-14页_998kb

投资要点总结

本周全球大类资产价格多数下跌。商品表现最佳，得益于供给端因素如煤矿检修和需求端政策利好；美元走强，非美货币多数贬值。美股、美债受美联储官员鹰派表态打击降息预期影响而下跌，欧洲股市和债市同样承压。国内市场风险偏好回落，A股和港股大幅回调，受人民币贬值和经济预期影响；债市资金面边际收紧，国债收益率变化有限。整体资产表现排序为商品 > 美元 > 美股 > 中债 > 美债 > A股 > 原油 > 黄金。

关键数据分析

• 全球市场：美联储鹰派立场导致降息预期降温，美股道琼斯工业指数下跌233%，美债收益率上行40BP至4.46%；欧洲股市如DAX和FTSE指数分别下跌0.08%和1.22%，债券收益率上行幅度较大。
• 国内市场：中国A股和港股显著下跌，上证指数和恒生指数分别下跌2.07%和4.83%；人民币相对美元贬值；国内经济预期和美元流动性收紧加剧了市场压力。
• 商品市场：CRB指数上涨1.05%，黑色系商品（如铁矿石、螺纹钢）表现强劲；黄金、原油和铜受降息预期抑制下跌分别为3.06%、2.92%和1.36%。
• 外汇市场：美元指数上涨0.24%，欧元、日元等货币贬值；人民币贬值0.3%。

下周关注

重点关注中国4月规模以上工业企业利润、中国5月官方PMI以及美国4月PCE数据。

风险提示：包括数据提取失误、口径调整等，可能导致分析偏差。投资需谨慎。