20160621-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第24期_22页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第24期总结

核心观点

国家发改委和能源局发布的《能源技术革命创新行动计划（2016-2030）》提出重点支持燃料电池的产业化，特别强调甲醇燃料电池与氢氧燃料电池并举。甲醇燃料电池相比纯电动汽车具有更低的使用成本和排放，且在国家高额补贴后，购置成本显著低于纯电动汽车；其配套成本仅为加氢站的1/100，具备充分的产业化条件。预计2016年下半年，甲醇燃料电池物流车有望走完公告流程，行业将进入真正的拐点，建议投资者重点关注燃料电池主题投资机会。

国内外行情回顾

国内行情回顾

上周新能源汽车板块整体表现较好，其中新能源客车板块涨幅最高，达到7.52%。领涨个股包括科泰电源（37.26%）、华友钴业（33.76%）和长城电工（22.62%）；领跌个股包括国光电器（-13.48%）、星宇股份（-7.61%）和必康股份（-6.20%）。

各细分子板块表现如下：

上游原材料：周涨跌幅5.26%，跑赢沪深300指数6.96个百分点
电池板块：周涨跌幅0.77%，跑赢沪深300指数2.46个百分点
电解液板块：周涨跌幅4.36%，跑赢沪深300指数6.06个百分点
正负极材料板块：周涨跌幅0.36%，跑赢沪深300指数2.05个百分点
隔膜板块：周涨跌幅1.15%，跑赢沪深300指数2.85个百分点
充换电系统板块：周涨跌幅-0.37%，跑赢沪深300指数1.32个百分点
动力系统板块：周涨跌幅5.62%，跑赢沪深300指数7.32个百分点
汽车电子板块：周涨跌幅1.34%，跑赢沪深300指数3.04个百分点
燃料电池板块：周涨跌幅7.13%，跑赢沪深300指数8.82个百分点
新能源乘用车板块：周涨跌幅0.43%，跑赢沪深300指数2.12个百分点
新能源客车板块：周涨跌幅7.52%，跑赢沪深300指数9.22个百分点

海外行情回顾

上周海外新能源汽车板块整体表现较差，燃料电池板块加权平均涨跌幅为-0.83%，锂电池板块加权平均涨跌幅为-4.05%，电动汽车板块加权平均涨跌幅为0.57%。领涨个股包括MOBILEYE NV（7.73%）、ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（3.33%）和康迪车业（2.25%）；领跌个股包括FUELCELL ENERGY INC（-6.27%）、中广核新能源（-5.22%）和MAXWELL TECHNOLOGIES INC（-4.58%）。

板块估值比较

上游原材料板块：PE-TTM为129.78倍，相对估值为10.95倍
电池板块：PE-TTM为185.56倍，相对估值为15.65倍
电解液板块：PE-TTM为81.22倍，相对估值为6.85倍
正负极材料板块：PE-TTM为159.34倍，相对估值为13.44倍
隔膜板块：PE-TTM为142.68倍，相对估值为12.03倍
充换电系统板块：PE-TTM为99.21倍，相对估值为8.37倍
动力系统板块：PE-TTM为93.22倍，相对估值为7.86倍
汽车电子板块：PE-TTM为101.05倍，相对估值为8.52倍
燃料电池板块：PE-TTM为79.36倍，相对估值为6.69倍
新能源乘用车板块：PE-TTM为22.14倍，相对估值为1.87倍
新能源客车板块：PE-TTM为27.91倍，相对估值为2.35倍

政策及公司公告

国内政策追踪

杭州2016年新能源车推广地方配套补助办法：杭州市六部门联合发布，明确了补助车辆类型、申请条件、补助标准和申请程序。补助标准包括1:1配套补助、每千瓦时补助900元、每辆车最高补助2万元等。
铜陵加快电动汽车充电设施建设：铜陵市出台扶持意见，预计到“十三五”末新增16座集中式充换电站和5000个分散式充电桩，公共建筑及停车场配建充电桩不少于20%，住宅小区不少于10%。
中山市发布新能源车推广意见征求稿：提出七大补贴策略，覆盖车辆购买、充电桩建设、运营、使用等环节。计划到2020年全市建成充电站110座、充电桩10000个。
工信部发布第八批新能源汽车免购置税名单：共涉及414款车型，涵盖乘用车、客车、货车等类型。