20260510-华源证券-商业航天周报_商业航天政策资金技术快速演进_空天一体初具雏形_18页_455kb

报告摘要

商业航天与6G融合发展周报总结

核心内容

2026年5月4日至5月8日期间，商业航天与6G技术融合进展显著，政策支持、产业投资与技术突破成为推动行业发展的关键因素。工信部频谱政策密集落地，6G与卫星通信的频谱基础已具备，空天一体通信有望从“愿景”进入“标准化实施”阶段。同时，信科移动通过70亿元定增布局空天地一体化，标志着产业资本从“概念布局”转向“产能建设”。此外，SpaceX的星链项目持续领先，国产火箭技术加速追赶，为商业航天发展提供了有力支撑。

主要观点

1. 频谱政策落地，空天一体通信进入新阶段

工信部批复6GHz频段6G试验频率使用许可，支持在部分地区开展技术试验，为6G与卫星通信融合奠定基础。
6G国际标准明确：ITU预计2030年输出规范，3GPP预计2028-2029年冻结Release 21，2030年左右首批商用。
频谱范围扩展：6G正向新中频（6-24 GHz）、毫米波（mmWave）和太赫兹（THz）扩展，与商业航天使用的Ka/Ku波段高度重合，意味着卫星通信将成为6G天地一体化网络的重要组成部分。
NTN纳入3GPP体系，为商业航天通信技术产业化扫清制度障碍，通信设备、网络基建、芯片等领域将加大研发投入。

2. 信科移动70亿定增布局空天地一体化

融资计划：信科移动拟定增募资不超过70亿元，其中15亿元用于空天地一体化产业化项目，18.5亿元用于研发，项目总投资达95亿元。
技术布局：已形成覆盖卫星载荷、核心网、信关站、终端的全链条能力，是国内卫星互联网重大工程的重要参与者。
战略意义：尽管公司仍处于亏损状态，但此次定增标志着空天一体通信从技术验证进入规模化交付准备期。

3. 星链领先，国产火箭加速追赶

星链表现：截至2025年底，星链在轨卫星超9000颗，全球用户突破900万，服务覆盖155个国家和地区，2025年营收达160亿美元，实现盈利。
下一代星链V3：单星下行速率1Tbps，上行速率200Gbps，为“手机直连卫星”和太空算力网络奠定基础。
国产火箭发展：国有与民营形成“双轮驱动”格局，长征十号乙计划2026年上半年首飞，蓝箭航天、星河动力等民营公司加速推进轨道级回收技术。

关键信息

4. 产业资本布局

信科移动：通过大额定增锚定卫星互联网赛道，推动空天地一体化通信发展。
中国星网：引入原中国电信副总裁梁宝俊和原中国移动董事长杨杰为外部董事，显示通信属性在商业航天中的核心地位。

5. 政策与市场动态

工信部批准首个卫星物联网业务牌照：国电高科获得牌照，支持其开展卫星物联网商用试验，为商业航天应用场景拓展提供支持。
xAI更名为SpaceX AI：SpaceX将AI作为其核心业务的一部分，推动AI与商业航天融合发展。

6. 通信市场表现

本周通信板块涨幅：通信（中信）上涨7.98%，显著高于上证指数（1.65%）、深证成指（3.02%）等。
细分领域表现突出：CPO指数上涨10.06%，商业航天上涨6.39%，光纤概念上涨10.42%。
建议关注公司：包括航天环宇、天银机电、国博电子、九丰能源、海格通信、华丰科技、博创科技、光迅科技、奥飞数据、宏景科技、协创数据、数据港、光环新网、申菱环境、英维克、高澜股份、依米康等。

风险提示

商业航天需求不及预期：行业成长性存在不确定性。
前沿技术落地不及预期：技术转化可能面临挑战。
市场竞争风险：随着行业快速发展，竞争可能加剧。

行业要闻

杨杰、史坚忠任中国星网外部董事：强化通信属性在商业航天中的战略地位。
工信部批复6G试验频率：为6G技术研发和产业化提供政策支持。
工信部批复首个卫星物联网业务牌照：国电高科获得牌照，推动商业航天应用场景落地。
xAI并入SpaceX AI：显示SpaceX对AI技术的重视，推动其在商业航天领域的融合。

市场表现

通信指数表现：本周通信（中信）上涨7.98%，显著优于大盘。
周涨跌幅前十：仕佳光子、波导股份、润建股份、平治信息、通鼎互联、光迅科技、中天科技、中嘉博创、烽火通信、百邦科技。
周涨跌幅后十：佳创视讯、*ST春兴、ST信通、*ST天喻、ST恒信、中国联通、中国移动、线上线下、中国电信、万隆光电。

建议关注组合

下周关注：卫星互联网、算力租赁、液冷及铜连接相关公司。
长期关注：运营商、通信基建、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网、数据要素、商业航天等。

附录

图表1：市场表现比较。
图表2：本周通信行业涨跌幅榜。
图表3：本周大小非解禁一览。
图表4：本周大宗交易一览。

总结

本周商业航天与6G技术融合取得重要进展，政策支持、资本投入和技术创新共同推动行业进入新阶段。信科移动的大额定增和星链的领先表现表明，商业航天正在从技术验证走向规模化应用。同时，国产火箭的快速发展为行业提供了坚实的运力保障。市场整体表现强劲，建议重点关注卫星互联网、算力租赁、液冷及铜连接等领域的投资机会。

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