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原木周报总结（20260909）

核心内容

本报告分析了2026年9月9日原木市场的整体走势、供需情况、库存变化及未来展望，重点聚焦新西兰辐射松原木的市场表现及影响因素。

期现货情况

• 现货端：日照港3.9米中A辐射松原木价格为820元/方，与上期持平；太仓港4米中A辐射松原木价格同样为820元/方，与上期持平。
• 期货端：原木主力2611合约报收837元/方，较上期上涨。
• 外盘情况：9月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为128-134美元/JAS方，较上月上涨3-4美元/JAS方，短期CFR价格仍维持高位运行。
• 运费情况：9月下旬新西兰→中国的进口针叶原木散货船运费为47美元/JAS方，较9月上旬上涨3美元/JAS方，环比上涨7%。

供应情况

• 本周到港量：13港预计到港新西兰针叶原木51.05万方，较上周增加2%。
• 上周到港量：13港实际到港50万方，较上周增加119%。
• 8月进口量：中国8月进口原木及锯材439.2万立方米，1-8月累计进口3563.0万立方米，同比减少5.0%。
• 供应趋势：8月13港针叶原木到船77条，月环比减少1条；到港总量173.95万方，月环比增加2.47%。整体供应偏紧，短期压力持续。

库存情况

• 全国库存：截至9月9日，国内针叶原木总库存为235万方，较上周减少5万方。
• 区域分化：
  • 扬镇地区累库，新货到港后刚需补库。
  • 太仓库存延续去库，现货价格受需求疲软影响，涨幅有限。
  • 岚山港放行效率提升，可流通货源增加，对价格形成压制。
• 库存结构：辐射松库存180万方，较上周减少2万方；北美材库存35万方，较上周减少3万方；云杉/冷杉库存10万方，较上周持平。

需求情况

• 出库量：8月31日-9月6日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.97万方，较上周增加2.75%。
• 区域差异：
  • 山东港口日均出库量3.37万方，较上周减少0.59%。
  • 江苏港口日均出库量2.1万方，较上周增加8.25%。
• 需求趋势：短期出库量提升主要受台风扰动后的节奏性回补影响，终端需求尚未明显回暖。价格传导链条延续低利润格局，需求端疲软抑制成本传导。

近期消息及展望

• 进口结构：我国进口辐射松资源集中化趋势明显，新西兰占比上升，但存在过度依赖单一来源的风险。
• 外盘与运费：新西兰北岛码头价反弹至12个月均值上方，但海运费因伊朗冲突持续高企，到港成本压力不减。
• 供应影响：气旋及风灾导致非周期性采伐，装船积压，短期供应受阻。长期来看，风灾材出清后产能有限，未来对华供应总量趋于下降。
• 需求展望：中国建筑业需求或维持一般，但库存已降至低位，供需基本平衡。短期价格反弹，但中长期供应趋紧风险持续积累。若海运费回落，CFR价格仍有上涨空间。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡封锁、原木价格高企与能源成本飙升形成合力，成本高企与需求疲软双重挤压供应链，凸显全球木材产业链结构性矛盾。

策略与建议

• 短期关注：需求端加工厂订单情况与旺季预期兑现，关注成本端变动及地缘消息影响。
• 中期预期：地缘局势与极端天气可能延续，影响到港恢复预期与价格走势。
• 远期机会：旺季合约后市存在继续上行的改善机会，但需警惕外盘波动与供应链中断风险。
• 风险提示：
  • 外盘报价变动
  • 库存去化节奏
  • 扬镇新货到港时间
  • 滞港货物质量

数据来源

• 钢联
• 弘业金融研究院

附图说明

报告中包含多张图表，主要展示原木价格、到港量、库存变化及运费走势等数据，具体可参考相关数据来源。