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生猪市场周度分析总结（2026年9月14日）

核心内容概览

本报告分析了2026年9月生猪期货及现货市场的走势，探讨了基本面情况及后市展望，为投资者提供了操作建议。

【行情复盘】

• 上周生猪期货市场承压回落，主力 LH2611 合约报 11415 元/吨，周跌幅 2.97%；
• LH2701 合约报 12190 元/吨，周跌幅 2.6%；
• 期现联动走弱，震荡磨底。

【基本面分析】

1. 现货价格

• 全国外三元生猪出栏均价为 10.85 元/公斤，周环比下跌 0.17 元/公斤；
• 最低价为新疆 10.22 元/公斤，最高价为福建 12.37 元/公斤（海南除外）；
• 全国7kg仔猪周均价为 140.71 元/头，环比下跌 1.67 元/头；
• 养殖端补栏意愿低迷，市场整体偏弱运行。

2. 供给端

• 能繁母猪存栏：截至二季度末，全国能繁母猪存栏量降至 3780 万头，较一季度末减少 3.2%，较 2025 年同期减少 6.5%；
• 出栏情况：8月重点养殖企业出栏计划完成率达 100.2%，9月计划出栏量合计 1494.77 万头，环比增加 1.33%；
• 母猪淘汰：8月规模场能繁母猪淘汰量环比涨 42.89%，中小散场淘汰量环比涨 4.58%；
• 出栏均重：上周生猪出栏均重升至 123.51 公斤，周环比上升 0.24 公斤。

3. 需求端

• 屠宰开工率：周内屠宰企业开工率抬升至 31.19%，环比上升 0.52%；
• 鲜销率与库容率：鲜销率为 82.15%，环比上升 0.04%；库容率为 32.26%，环比下滑 0.04%；
• 终端消费：双节临近促使集团猪企加快出栏，但终端消费提振有限，旺季需求尚未实质性兑现。

4. 成本与利润

• 饲料成本：2026年7月，全国工业饲料产量环比增长 2.7%，同比增长 2.6%；
• 猪粮比：上周猪粮比值为 4.75，料肉比为 2.61；
• 养殖利润：自繁自养模式头均亏损为 104 元，外购模式头均亏损从 117.01 元收窄至 75.54 元；
• 二次育肥成本：以 100 公斤标猪为基准，养至 120 公斤平均成本为 11.23 元/公斤，养至 150 公斤平均成本为 11.51 元/公斤。

【后市展望】

• 短期市场供强需弱局面尚未逆转，猪价反弹动力不足；
• 冻品高库存及集中出栏压力下，现货价格重心仍可能小幅下移；
• 产能去化节奏持续加快，明年上半年商品猪供给压力将逐步缓解；
• 后续需重点关注产能去化、出栏节奏及双节备货消费兑现力度。

【操作策略】

• 单边操作：短期盘面支撑有限，保持谨慎观望，等待远端合约回调挤升水后的逢低布局多单机会，待现货端企稳及旺季需求实质性兑现后，再行右侧确认入场；
• 套利操作：暂时观望；
• 期权操作：看跌期权多头继续持有，规避猪价下探风险。

【价差情况】

• 11-1 合约价差报 -775 元/吨，周环比扩大 25 元/吨；
• 1-3 合约价差报 60 元/吨，周环比收敛 70 元/吨；
• 近月合约受现货基本面拖累承压，远月合约仍维持升水结构，反映市场对中长期供给收缩与价格修复的预期；
• 若双节备货消费提振力度不及预期，远月升水仍面临回调压力。

【风险提示】

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎入市；
• 本报告内容及观点可能随市场变化而调整，不保证其准确性和完整性。

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