2022年核心展望篇：全面看好半导体芯片、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙六大科技赛道-20211228-申港证券-214页_17mb

2022年科技赛道投资展望总结

核心内容

本文全面分析了2022年全球及中国宏观经济形势，重点聚焦半导体芯片、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙六大科技赛道的投资机会与前景。整体判断为：全球供应链受疫情影响尚未完全恢复，中国央行采取趋势跟随美国、幅度可控的货币政策，以维持经济稳定与市场流动性。2022年国内经济将保持“稳中求进”基调，科技与高端制造行业有望持续引领增长。

主要观点

• 全球经济复苏进入后半场：全球疫情反复导致供应链紧张，全球经济复苏节奏放缓。预计2022年全球GDP增速为4.9%，中国增速为5.6%。
• 中国货币政策保持宽松：为应对海外加息压力，中国央行采取趋势跟随美国、幅度可控的策略，维持市场流动性。预计2022年人民币汇率将上行至6.5-6.8区间。
• 科技赛道持续受益：半导体、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙六大科技赛道在2022年有望迎来增长，成为投资主线。
• 半导体制造景气度高：2021年全球半导体IC市场增速达24%，未来先进制程芯片需求旺盛，国家大基金持续推动国产替代。
• 消费电子成长性强：全球消费电子市场规模预计到2025年将达4871亿美元，中国占40%以上。CIS、传感器、显示设备等细分领域增长潜力大。
• 新能源车产业链爆发：2021年新能源汽车产销增长1.7倍，渗透率达12.7%。汽车芯片、传感器、图像与显示设备等关键部件需求激增。
• 光伏风电迎来长期增长：碳达峰、碳中和政策推动下，光伏和风电行业预计到2025年累计装机量分别达589GW和630GW，产业链上下游仍有巨大增长空间。
• 军工行业景气度持续：国防现代化和军事博弈升级将推动军工行业长期扩张，重点包括卫星导航、海军舰船、军用飞机等。
• 元宇宙迎来应用落地：Meta改名带动元宇宙概念升温，未来将带动电子、计算机、通信、传媒等多领域发展，投资策略建议把握3G投资主题。

关键信息

海外篇

• 全球疫情反复影响复苏节奏：2021年全球经历Gamma、Delta、Omicron三轮疫情冲击，全球供应链仍受困扰。
• 美联储加息预期明确：预计2022年将加息3次，利率升至0.75%-1%区间，2023年继续加息3次，最终利率达1.35%-1.5%。
• 中国货币政策策略：中国央行采取趋势跟随美国、幅度可控的策略，避免资本外流和本币贬值，同时保持市场稳定。

国内篇

• 宏观经济保持稳定增长：2022年中国经济实际增速预计为5.4%，名义增速为7.3%，稳中求进仍是核心基调。
• 房地产市场逐步回暖：支持合理住房需求政策释放，房地产贷款政策延续支持首套房信贷，房地产行业将成为经济复苏的重要支撑。
• 通胀温和，PPI逐步回落：预计2022年CPI保持在2%以内，PPI将进入衰退区间，整体通胀压力可控。

赛道篇

• 科技引领高端制造：半导体、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙六大科技赛道是2022年重点布局方向。
• 半导体制造需求旺盛：全球半导体市场持续增长，国家大基金推动国产替代，湿法清洗、IGBT等细分领域前景广阔。
• 消费电子迎来新高峰：智能手机、VR/AR设备、智能家居等推动消费电子市场增长，2025年全球市场规模预计增长。
• 新能源车带动产业升级：新能源汽车渗透率持续上升，带动汽车芯片、传感器、存储芯片等产业链需求。
• 光伏风电迎来长期增长：双碳政策推动能源结构转型，光伏和风电累计装机量将实现快速增长。
• 军工行业持续扩张：国防现代化推动军工产业链升级，重点包括卫星导航、海军舰船、军用飞机等。
• 元宇宙开启应用落地：技术突破与产业融合推动元宇宙发展，带动TMT行业全面复苏。

投资建议

• 把握科技趋势：重点关注半导体、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙等赛道，把握未来增长机遇。
• 关注政策导向：国家大基金、双碳政策、军事升级、数字经济等政策推动相关行业长期发展。
• 布局成长型资产：2022年成长股表现优于大盘股，建议关注创业板、科创板等高成长行业。

风险提示

• 政策风险：国内外政策变化可能影响行业发展方向与投资收益。
• 市场波动风险：全球宏观经济复苏节奏、疫情反复、地缘政治等因素可能带来市场波动。

图表目录（摘要）

• 图1：全球各国2022年经济预测（百分比）
• 图2：全球变异病毒疫情重新在北美和欧洲爆发
• 图3：中国央行降准降息情况
• 图4：美联储议息会议与9月对比
• 图5：美联储对2022年加息节奏和经济数据预测
• 图6：美联储资产负债表和购买国债及MBS节奏回顾
• 图11：美国基准利率与中美利差、人民币汇率关系
• 图12：中美无风险收益率变化的四个阶段
• 图16：中国宏观经济预测全景图
• 图23：中美无风险收益率变化趋势
• 图29：全球半导体指数持续走高
• 图30：全球GDP与IC市场增速
• 图33：中美无风险收益率震荡下行
• 图35：全球半导体市场结构
• 图39：全球游戏市场收入
• 图40：全球云游戏市场规模
• 图41：全球智能手机用户分布
• 图42：全球游戏市场收入分布
• 图43：全球5G手机出货量
• 图44：全球智能手机出货量
• 图45：全球消费电子发展趋势
• 图46：半导体制造流程
• 图47：汽车传感器产业链
• 图48：全球激光雷达销售数量预测
• 图49：全球游戏市场收入分布
• 图50：中国智能家居市场规模
• 图51：中国智能家电零售数量
• 图52：智能家居发展趋势
• 图53：汽车芯片产业链构成
• 图54：汽车芯片种类
• 图55：汽车芯片应用领域
• 图56：中国汽车芯片企业分布
• 图57：全球自动驾驶渗透率
• 图58：全球自动驾驶市场规模
• 图59：全球存储芯片应用场景
• 图60：全球存储芯片分类
• 图61：全球自动驾驶对存储容量的需求
• 图62：全球存储芯片企业竞争格局
• 图63：中国新能源汽车销量
• 图64：全球新能源汽车比重
• 图65：全球5G基站新建规模
• 图66：中国物联网用户数及增速
• 图67：全球卫星产业规模和格局
• 图68：分布式记账网络与中心式记账网络的差别
• 图69：元宇宙区块链相关项目
• 图70：全球AR/VR头显出货情况
• 图71：中国VR设备市场规模
• 图72：Meta元宇宙产品
• 图73：百度元宇宙产品“希壤”
• 图74：元宇宙的无限可能
• 图75：VR产业分工
• 图76：元宇宙框架与基本要素
• 图77：元宇宙形式及所需要素
• 图78：5G新兴业务收入增势突出
• 图79：5G三大应用场景及其对网络能力的需求
• 图80：2021年10月份分地区5G新兴业务发展情况
• 图81：中国物联网用户数及增速
• 图82：IDC产业链
• 图83：数据中心下游市场空间
• 图84：阿里云服务器产品
• 图85：云服务器的特点
• 图86：海外上市的云服务器公司
• 图87：中国上市的云计算基础设施公司
• 图88：面向Cloud VR不同阶段的家庭带宽需求
• 图89：2020-2023年中国与海外云游戏市场规模及预测
• 图90：腾讯云游戏
• 图91：全球卫星产业规模和格局
• 图92：分布式记账网络与中心式记账网络的差别
• 图93：元宇宙区块链相关项目
• 图94：全球AR/VR头显出货情况
• 图95：中国VR设备市场规模
• 图96：Meta研发的触觉手套
• 图97：VR设备结构示意图
• 图98：智能穿戴设备产业链
• 图99：全球前5大XR品牌市场份额
• 图100：VR产品使用芯片情况
• 图101：VR产品对比
• 图102：全志VR9平台
• 图103：全志VR9平台芯片各项指标
• 图104：高通骁龙XR2平台和瑞芯微VR平台
• 图105：VRChat社交游戏
• 图106：黄仁勋使用虚拟形象出席会议
• 图107：元宇宙概念游戏
• 图108：Facebook推出Horizon Workrooms公测版
• 图109：Facebook的Oculus VR眼镜
• 图110：VRChat人物形象
• 图111：Hoppin.
• 图112：AltspaceVR
• 图113：十大VR社交平台
• 图114：仿生机器人产品
• 图115：达芬奇手术机器人
• 图116：服务型机器人产品
• 图117：护理机器人和陪伴机器人
• 图118：VR的特点
• 图119：梳理元宇宙对TMT行业的影响逻辑
• 图120：VR产业链
• 图121：蓝色光标营业收入及增长
• 图122：蓝色光标归母净利及增长
• 图123：完美世界营业收入及增长
• 图124：完美世界归母净利及增长
• 图125：三七互娱营业收入及增长
• 图126：三七互娱归母净利及增长
• 图127：三七互娱海内外产品储备
• 图128：歌尔股份营业收入及增长
• 图129：歌尔股份归母净利及增长
• 图130：瑞芯微营业收入及增长
• 图131：瑞芯微归母净利及增长
• 图132：2020科大讯飞营收构成
• 图133：科大讯飞归母净利及增长
• 图134：科大讯飞营业收入及增长
• 图135：浪潮信息营业收入及增长
• 图136：浪潮信息归母净利及增长
• 图137：光环新网公司情况
• 图138：IDC产业链和市场增量
• 图139：光环新网营业收入及增长
• 图140：光环新网归母净利及增长
• 图141：中际旭创公司业务情况
• 图142：光模块产业链
• 图143：中际旭创营业收入及增长
• 图144：中际旭创归母净利及增长
• 图145：近一年电子行业涨跌情况
• 图146：近一年计算机行业涨跌情况
• 图147：近一年传媒行业涨跌情况
• 图148：近一年通信行业涨跌情况
• 图149：电子行业盈利情况
• 图150：计算机行业盈利情况
• 图151：通信行业盈利情况
• 图152：传媒行业盈利情况