20211228-天风证券-互联网传媒_传奇_IP之争落下帷幕_着力打造传奇元宇宙社区_2页

互联网传媒行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了世纪华通在《传奇》IP版权纠纷中的胜诉情况，并探讨了其未来在IP运营、元宇宙社区建设及海外市场拓展方面的潜力。

主要观点

1. 《传奇》IP版权纠纷终审胜诉

• 事件背景：世纪华通全资子公司蓝沙信息与亚拓士签署的《续展协议》被娱美德和株式会社传奇IP质疑无效，引发多轮诉讼。
• 终审结果：2021年12月24日，最高人民法院驳回娱美德和株式会社传奇IP的全部诉讼请求，确认盛趣游戏对《传奇》IP在中国大陆的独占性授权、改编权等权益。
• 意义：此次胜诉为世纪华通在《传奇》IP的长期运营提供了法律保障，有助于清理非法授权乱象，减少市场不确定性。

2. 《传奇》IP价值与市场表现

• IP价值：据伽马数据，2020年《传奇》整体IP价值已超过千亿，创造流水超过900亿元，累计注册用户超过6亿。
• 市场表现：《传奇》IP在中国市场持续具有影响力，其多端互通与创新玩法延长了游戏生命周期，增强了用户粘性。

3. 公司多元化IP运营与元宇宙布局

• 元宇宙项目：公司自研元宇宙游戏《LiveTopia》在Roblox平台取得成功，成为现象级游戏。
• 未来计划：公司计划将《传奇》IP打造成元宇宙社区，进一步拓展IP应用场景，提升用户参与度和商业价值。

4. 海外市场拓展成果显著

• 海外表现：公司多款游戏在海外市场表现亮眼，如《阿瓦隆之王》《火枪纪元》长期稳居中国手游海外收入榜单前30。
• 新游出海：自研游戏《菲菲大冒险》在美、德、英、法等国家上线，2021年10月收入达1070万美元，同比增长29.3%，创公司出海模拟经营手游收入新高。

5. 与腾讯战略合作增强公司稳定性

• 合作领域：公司持续深化与腾讯在游戏、渠道、云服务及IDC等领域的合作，有助于提升公司业绩的长期稳定性。
• 授权发行：腾讯独代《庆余年》《传奇天下》，以及双方在游戏授权发行方面的合作，为公司带来潜在利润增长点。

关键信息

• 版权归属：盛趣游戏对《传奇》IP在中国大陆拥有独占性授权、改编权等权益。
• 法律影响：最高法终审裁定将减少《传奇》IP在中国的法律纠纷，对公司利润产生积极影响。
• IP运营策略：公司计划通过元宇宙社区建设，进一步挖掘《传奇》IP的商业潜力。
• 市场表现：公司新游上线表现强劲，海外收入持续增长，显示出强大的市场拓展能力。

投资建议

• 短期影响：最高法终审胜诉对世纪华通本期或期后利润有积极影响。
• 长期前景：公司有望通过《传奇》IP的长期运营及元宇宙社区建设，持续增厚利润。
• 关注点：后续《传奇》IP相关新游、元宇宙社区建设、腾讯合作项目等。

风险提示

• 新游上线不及预期：可能影响公司短期业绩表现。
• 市场竞争加剧：可能对IP运营和产品变现带来压力。
• 宏观经济波动：可能影响整体市场环境及公司盈利能力。
• 框架协议履行风险：合作条款的执行存在不确定性。

投资评级

分析师信息

• 分析师：文浩
• 执业证书编号：S1110516050002
• 邮箱：wenhao@tfzq.com

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