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文档总结

核心内容概述

本文档为2022年4月28日的市场分析报告，涵盖分析师推荐、市场行情、重要公司资讯、经济要闻、每日研报、免责声明及行业评级体系等内容。重点分析了古井贡酒、广汽集团、爱柯迪、芒果超媒和平安银行等公司的经营状况、战略发展、盈利预测及投资建议。

分析师推荐

古井贡酒（000596）

• 核心优势：区域白酒企业全国化范本，具备深厚的品牌积淀、精细化的渠道管理和精准的产品定位。
• 品牌影响：古井品牌曾位列全国前三，具备全国影响力。
• 渠道布局：扎实的渠道布局是省外市场扩张的关键。
• 产品策略：通过推出古20，以次高端价位带抢占市场，实现省外市场突破。
• 盈利预测：2022年收入预计增长20.48%，归母净利润增长21.36%，EPS为5.52元，对应估值32倍。目标估值38倍，目标价209.76元，给予“强烈推荐”评级。
• 风险提示：宏观经济波动、疫情反复、行业竞争加剧、管理层表现不及预期。

重要公司资讯

1. 以岭药业：一季度净利润4.84亿元，同比下降28.22%；营业收入27.22亿元，同比下降25.8%。
2. 海天味业：一季度净利润18.29亿元，同比减少6.36%；营业收入72.1亿元，同比增长0.72%。
3. 海螺水泥：一季度净利润49.25亿元，同比下降15.21%；营业收入254.62亿元，同比减少26.07%。
4. 华为：一季度销售收入1310亿元，净利润56.33亿元，净利润率4.3%。
5. 万科A：一季度净利润14.29亿元，同比增长10.58%；营业收入626.67亿元，同比增长0.65%。

经济要闻

• 商务部：继续推进退税政策落地，帮助中小微外贸企业管理汇率风险。
• 央行：开展100亿元逆回购操作，利率2.10%；设立2000亿元科技创新再贷款，利率1.75%。
• 财政部：扩大政府采购支持绿色建材试点范围。
• 民航局：3月份全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别下降49.5%、67.9%、19.1%。

每日研报

广汽集团（601238）

• 业绩表现：一季度营业总收入231.5亿元，同比增长45.67%；归母净利润30.09亿元，同比增长27.17%。
• 自主板块改善：销量高增长，毛利率同比改善，受益于规模效应和成本控制。
• 合资板块表现：增长提速超预期，广汽丰田和广汽本田销量分别增长23.4%和16.7%。
• 盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为120.3、153.7和184.3亿元，对应EPS分别为1.15、1.47和1.76元，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：乘用车销量不及预期、原材料价格上涨、汇率波动、新产品拓展不及预期。

爱柯迪（600933）

• 业绩表现：一季度营业收入9.03亿元，同比增长12.7%；归母净利润0.85亿元，同比下降21.1%。
• 转型进展：加速向新能源、智能化转型，新能源汽车产品销售收入同比增长180%。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为5.98、7.26、9.21亿元，对应EPS分别为0.69、0.84、1.07元，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：乘用车销量不及预期、原材料价格上涨、汇率波动、运价上涨、新产品拓展不及预期。

芒果超媒（300413.SZ）

• 业绩表现：2021年营收153.56亿元，同比增长9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%。2022年一季度营收31.24亿元，同比下降22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下降34.39%。
• 内容表现：优质内容驱动核心主业增长，有效会员数达5040万。
• 新赛道布局：积极布局电商、线下实景娱乐、AR/VR等前沿技术。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为25.55亿元、31.95亿元和38.70亿元，对应现有股价PE分别为22X、18X和15X，上调至“强烈推荐”评级。
• 风险提示：内容排播不及预期、广告招商不及预期、会员增长不及预期、疫情影响内容制作进度。

平安银行（000001）

• 业绩表现：一季度营收462.1亿元，同比增长10.6%；拨备前利润336.6亿元，同比增长13.6%；净利润128.5亿元，同比增长26.8%。
• 盈利驱动：规模扩张、非息收入增长、拨备计提温和。
• 净息差提升：环比提升6BP，主要受益于生息资产收益率提升。
• 资产质量：不良贷款率1.02%，拨备覆盖率289.1%，资产质量稳健。
• 投资建议：预计2022/2023年净利润同比增长23.8%/21.5%，对应BVPS分别为19.10/21.92元，目标价21.01元，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：经济失速下行、监管政策变动。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示汇总

• 宏观经济波动：可能影响企业盈利及市场表现。
• 疫情反复：对消费及生产活动造成不确定性影响。
• 行业竞争加剧：可能压缩企业利润空间。
• 原材料价格上涨：对毛利率产生负面影响。
• 政策变动：如监管政策、汇率政策等可能带来风险。
• 新产品不及预期：影响企业转型与增长预期。

免责声明

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