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A股行情延续，成长风格占优 —— 2026年金融工程周报总结

核心内容概述

2026年1月5日至1月9日期间，A股市场延续“春季行情”，短期或有波动，但中长期趋势保持稳定。市场整体表现积极，权益市场、商品市场、期权市场及可转债市场均呈现不同程度的上涨或活跃。

主要观点

1. A股市场趋势

• 行情延续：A股“春季行情”持续，短期存在波动上升的可能。
• 中长期展望：高景气行业仍具投资价值，市场有望继续发展。
• 投资建议：建议优选景气度向上的行业，逢低布局。

2. 股票市场因子跟踪

• 市场风格：
  • 大小盘风格偏向小盘。
  • 价值成长风格偏向成长。
• 市场风格波动：
  • 大小盘风格波动和价值成长风格波动水平持续上升。
  • 风格间收益差距拉大。
• 市场结构：
  • 行业超额收益离散度继续下降。
  • 行业轮动速度小幅反弹。
  • 成分股上涨比例整体上升。
• 交易集中度：
  • 前100个股成交额占比略微下降。
  • 前5行业成交额占比基本持平。
• 市场活跃度：
  • 市场波动率和换手率均处于反弹上升趋势。

3. 商品市场因子跟踪

• 趋势强度：
  • 黑色板块趋势强度大幅上升。
  • 有色板块趋势强度维持高位。
  • 其他板块趋势强度下降。
• 基差动量：
  • 除农产品板块外，其他板块基差动量均上升。
• 波动率：
  • 除农产品板块外，其他板块波动率均上升。
• 流动性：
  • 贵金属板块流动性小幅下降。
  • 其他板块流动性上升。

4. 期权市场因子跟踪

• 隐含波动率：
  • 上证50与中证1000的隐含波动率快速上升。
• 波动率偏度：
  • 上证50与中证1000的看涨期权偏度上升。
• 市场情绪：
  • 市场情绪较为亢奋，显示投资者对市场前景乐观。

5. 可转债市场因子跟踪

• 市场表现：
  • 可转债市场随权益市场共同上涨。
• 估值情况：
  • 百元转股溢价率持续创新高，远高于前值平均水平。
  • 偏债型分组的纯债溢价率小幅上升。
• 低溢价率转债占比：
  • 低转股溢价率转债占比下降不明显，说明尾部转债上涨有限。
• 市场成交额：
  • 市场成交额再创新高，接近近一年峰值。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告基于历史公开数据整理，存在失效风险。
• 不代表对基金未来资产配置的预测，不构成投资建议。
• 报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。

适当性申明

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