20260830-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_基差坚挺_供给释放不确定性仍存_34页_1mb

招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结（2026年08月24日-2026年08月30日）

核心观点

• 市场走势：本周碳酸锂市场震荡偏强，LC2701合约收于159,600元/吨，环比上涨0.6%。
• 基差表现：现货成交贴水回升至-1018元/吨，LC2611电碳现货基差报价坚挺。
• 供给释放预期：市场对枧下窝锂矿复产预期延后，进一步下调远端供给释放预期，导致盘面强势。
• 库存趋势：碳酸锂库存持续去库，但反弹高度取决于供给释放节奏和需求增速的错配。
• 交易策略：现货贴水收窄，边际趋紧，期限结构转为Contango，反映远端悲观预期，预计震荡偏强。
• 风险提示：关注检修恢复进度、现货贴水走势及新仓单注册增速。

供应情况

7月数据

• 碳酸锂产量：7月产量为105,187吨，环比下降8.8%。
• 预计8月产量：SMM预计8月产量为112,580吨，环比增长7.0%。
• 全球锂矿发运量：7月全球锂矿发运量为84.5万吨，环比下降5.7%。
• 进口情况：
  • 锂矿石进口量：74.7万实物吨，环比下降4.6%，同比下降3.0%。
  • 锂精矿进口量：45.8万吨，环比下降16.1%，同比下降20%。
  • 碳酸锂进口量：2.68万吨，环比增长3.4%，同比增长93.2%。
  • 硫酸锂进口量：1.62万吨，环比增长20%，同比增长40%。
• 废旧锂电回收：
  • 7月废旧锂电回收量为56,188吨，同比大幅增长155%，环比下降5.5%。
  • 7月锂电池黑粉产碳酸锂为12,960吨，环比下降0.4%，同比上升103.1%。

需求分析

动力电池需求

• 7月磷酸铁锂产量：53.8万吨，环比增长7.0%；预计8月排产56.5万吨，环比增长5.1%。
• 7月三元材料产量：8.9万吨，环比增长2.5%；预计8月排产9.4万吨，环比增长7.0%。
• 新能源乘用车销量：
  • 7月狭义零售销量为98万辆，环比微降。
  • 零售渗透率提升至64.5%。
• 新能源重卡销量：
  • 5月销量为3.08万辆，同比大幅增长104%，环比增长10%。
  • 6月新能源商用车销量为12.6万辆，同比增长61%。
• 全球新能源车销量：
  • 6月销量为230万辆，同比上升21.3%。
  • 欧美市场分化：欧洲销量41.7万辆（同比+15.2%），美国销量9.9万辆（同比-22.6%）。

储能需求

• 7月储能电芯产量：85.9GWh，环比增长4.6%，同比上升95%。
• 预计8月储能电芯产量：90.2GWh，环比增长5.0%，同比上升81%。
• 6月储能电池出口：10.7GWh，环比增长16.3%。
• 储能招标容量：
  • 7月招标容量为65GWh，同比上升269%。
  • 当年累计招标容量为428.2GWh，同比上升111%。
• 装机并网容量：
  • 6月装机并网容量为19.2GWh。
  • 1-6月累计装机并网容量为58.2GWh，同比微增0.6%。
• 中标容量：
  • 6月中标总容量32.9GWh，环比增长10%，同比上升172%。
  • 1-6月中标容量为164.7GWh，同比上升116%。
• EPC中标均价：1.05元/Wh，储能系统中标均价为0.56元/Wh。

消费电子需求

• 钴酸锂产量：7月产量为0.71万吨，同比下降31.4%；预计8月排产0.74万吨，同比下降40.2%，环比增长3.5%。
• 锰酸锂产量：7月产量为1.08万吨，同比下降7.7%；预计8月排产1.19万吨，同比上升6.1%，环比增长10.7%。
• 六氟磷酸锂产量：7月产量为3.3万吨，同比大幅上升74.9%，环比微增1.5%；预计8月排产3.4万吨，同比上升63.7%，环比增长2.5%。

库存及估值

• Mysteel库存：13.62万吨，环比下降6450吨。
• SMM大样本库存：7.88万吨，环比下降7590吨。
• 广期所仓单：44,024吨，环比增加4420吨。
• 库存去库趋势：碳酸锂库存持续去库，但反弹高度取决于供给释放节奏与需求增速的匹配。
• 估值表现：
  • 现货成交贴水回升至-1018元/吨。
  • 电碳-电氢价差回落至+1014元/吨。
  • 09-01价差走弱至+1340元/吨。

关键信息

• 供给端：7月全球锂矿发运量环比下降，锂精矿进口量持续下滑，但碳酸锂进口量大幅增长。
• 需求端：动力电池需求环比增长，新能源乘用车渗透率持续提升，储能需求保持强劲增长。
• 库存变化：碳酸锂库存持续去库，下游库存转移趋势明显。
• 市场预期：市场对枧下窝锂矿复产预期延后，导致现货基差坚挺，期限结构转为Contango。
• 风险因素：检修恢复进度、现货贴水走势及新仓单注册速度是当前市场的主要风险点。

研究员简介

• 姓名：杨贺淋
• 职位：招商期货新能源与ESG团队研究员
• 学历：香港科技大学硕士
• 专业领域：擅长量化与基本面结合分析锂、镍行情，覆盖碳排放及天气衍生品市场
• 资格证书：
  • 期货从业人员资格（证书编号：F03127925）
  • 投资咨询资格（证书编号：Z0023790）

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
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