20250622-华泰期货-新能源及有色金属周报_消费端存在不确定性_碳酸锂盘面仍偏弱运行_8页_1mb

消费端存在不确定性，碳酸锂盘面偏弱运行总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现偏弱运行态势，现货价格小幅回落，期货价格跟随宏观情绪窄幅波动。市场供需关系偏弱，消费端表现平淡，供应端虽有小幅增长，但整体仍维持稳定。产业链库存持续上涨，行业利润承压，市场观望情绪浓厚。

主要观点

现货市场

• 价格走势：电池级碳酸锂现货均价为6.0万元/吨，较上周下跌1.23%；工业级碳酸锂现货均价为5.9万元/吨，较上周下跌1.26%。
• 期货表现：碳酸锂主力合约2509周五收于58900元/吨，周跌幅为1.81%。期货贴水约1500元/吨。
• 成交情况：现货市场新货流通较少，价格难以达到预期，下游采购仍以长协及客供为主，散单采购需求较差。
• 持仓与仓单：主力合约2509持仓量为354347手，较前一交易日减少8636手；总持仓增加49129手。当日仓单为27793手，较前日减少2164手。

供应端

• 周度产量：碳酸锂周度总产量1.85万吨，环比增加335吨，主要来自辉石、云母和盐湖生产，回收产碳酸锂略有增加。
• 产能利用率：多数在产企业保持相对稳定开工，青海地区产量增长明显。

消费端

• 正极材料：磷酸铁锂产量环比增加0.92%，三元材料环比增加0.30%，但钴酸锂和锰酸锂产量分别下降0.50%和0.67%，显示正极材料端有小幅减量信号。
• 电池需求：电池端需求难有上涨驱动，消费及小动力市场需求良好，但大动力市场处于淡季，储能端增量有限。
• 库存情况：碳酸锂行业总库存上涨至13.49万吨，下游库存维持安全周期，期货仓单量减少，交仓停滞。

氢氧化锂市场

• 产量：本周氢氧化锂产量为5050吨，环比下降1.37%。
• 成本压力：依赖外购锂辉石的冶炼企业亏损，部分垂直整合企业接近盈亏平衡点。
• 价格走势：氢氧化锂价格持续下行，市场供应稳定，但需求疲软。

钴市场

• 供应：硫酸钴产量减少，开工率下行；四氧化三钴产量稳定，开工率不变。
• 成本：钴中间品价格持稳，生产成本压力仍存。
• 库存：钴盐终端消费未见回暖，下游仅刚需采购，买卖双方交易氛围冷清。

关键信息

市场策略

• 单边策略：基本面偏弱，若消费端明显减弱，碳酸锂盘面仍有下跌空间，建议上游逢高卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现策略：暂无相关策略建议。
• 期权策略：建议卖出虚值看涨、熊市价差期权。

风险提示

1. 消费端不及预期，需求疲软。
2. 供应端增量超预期，可能进一步压制价格。
3. 宏观情绪及持仓变动可能影响盘面走势。

图表说明

文档附有15张图表，涵盖锂矿价格、碳酸锂价格走势、氢氧化锂价格、钴盐市场数据等，提供市场走势的直观参考，但未在总结中具体展开。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 王育武：从业资格号F03114162，投资咨询号Z0022466
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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