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橡胶市场周度分析报告：供需格局转变与价格走势展望

一、行情回顾

本周橡胶市场呈现震荡走弱态势，跌幅显著。国际产区泰国、海南原料产出增加，价格上涨显现下行拐点。国内方面：

• 天胶主力合约NR2408周度下跌237%，至12565元/吨；主力合约RU2409周度下跌220%，至14900元/吨
• 青岛保税及一般贸易库存双双减量，其中保税库存环比降幅明显

二、供需分析

供应端

• 天胶产业基本面趋向宽松，海外产区逐步加大产出，特别是泰国南部，6月下半月原料出量增加，价格出现明显下行
• 海南全岛日收胶量接近历史高位；云南产区受降雨影响，原料价格走跌

需求端

• 轮胎企业开工率表现亮眼：半钢胎周环比上升008%，全钢胎周环比上升0.84%；全钢胎同比降幅收窄79%
• 下游采购积极性仍显不足，远期订单不及预期，市场担忧远月需求走弱

三、价格与库存

市场表现

• 天胶现货市场价格明显回落，贸易商以轮换库存为主
• RU主力合约周度跌幅2.2%，连创多周下跌新高

库存动态

• 5月天然橡胶进口同比下降20.9%，1-5月累计进口同比下降16.6%
• 青岛地区橡胶库存环比减量显著，特别是甲类胶去库速度加快
• 上期所橡胶仓单库存继续累积，累计升至22万吨

四、市场展望

供给面

预计泰国南部天胶产量将持续增加，中国国内产出也在逐步恢复。随着海外供应正常化，市场将逐步进入供过于求状态

需求面

轮胎企业开工虽处高位，但库容率较高，原料价格居高不下抑制企业采购积极性

综合研判

当前市场呈现明显技术性回调特征，历史70日持仓规模与期现基差均指向市场情绪或转向，中长期价格仍有下行空间

五、操作策略建议

策略建议：

• 短期交易性策略以反弹抛空为主
• 跨品种套利：少量配置多NR-空RU组合
• 避险需求建议观望，等待基本面数据进一步验证

六、风险披露

• 原油价格大幅波动
• 国际轮储政策变化
• 主产国持续降雨天气影响

注：数据来源主要包含海关总署、上期所、Wind资讯、卓创资讯等权威渠道。期市投资有风险，入市需谨慎。建议投资者根据自身风险承受能力制定交易策略。