20250310-紫金天风-尿素周报_国际氮肥价格转弱_42页_3mb

国际氮肥价格转弱总结

核心内容概述

2025年3月10日发布的尿素周报指出，当前尿素市场整体呈现弱势，主要受供应增加、需求回落及出口政策未变等因素影响。尽管短期内尿素价格仍有上行可能，但供给压力逐渐显现，市场整体趋于中性偏弱。

主要观点与关键信息

1. 尿素市场走势

• 价格走势：尿素现货价格略有回落，周内跌幅约50元/吨。
• 供需分析：
  • 供应：新产能持续投放，产量明显偏高，企业库存降幅收窄，淡储释放预期下库存可能停止去库。
  • 需求：春耕返青肥需求接近尾声，复合肥开工率和产量有所下滑，农业刚需仍对价格形成支撑。
• 出口情况：出口政策无实质变化，国际氮肥价格整体转弱，硫酸铵出口订单减少，价格下跌对尿素价格上涨形成压力，但出口利润仍偏高。
• 开工率：尿素开工率继续创新高，主要受生产利润改善支撑。

2. 现货市场动态

• 价格分化：南北地区价格出现分化，北方硫酸铵销售转弱，跌幅较大；南方价格尚坚挺。
• 其他肥料价格：淡储释放冲击市场，其他肥料价格也有所转弱。
• 氯化铵：价格大幅上调，主要受复合肥需求拉动。

3. 企业库存与市场预期

• 企业库存：企业库存下滑速度减缓，港口库存无变化，出口实质性变化尚未出现。
• 淡储释放：淡储释放预期下，农业返青肥缺口缩小，库存下降趋势可能结束。

4. 成本与利润分析

• 煤价：煤价低位企稳，对尿素生产成本形成支撑，生产利润较好。
• 天然气价格：国际天然气价格高位回落，对尿素成本有一定影响。
• 工艺成本：固定床、气流床及天然气制尿素的工艺成本和利润均呈现高位震荡。

5. 基差与月差分析

• 月差：尿素5-9月差窄幅震荡，可关注月差接近无风险套利区间时的正套机会。
• 基差：尿素5月和9月基差均有所变化，反映市场预期波动。
• 仓单数量：近期仓单数量较历史同期偏高，对市场有一定影响。

6. 需求与开工率

• 复合肥需求：复合肥开工率高位回落，新单减少，下游需求偏弱。
• 三聚氰胺需求：三聚氰胺价格稳定，部分企业小幅调涨，但整体需求仍偏弱，开工率较历史同期偏低。

7. 国际市场动态

• 国际尿素价格：国际尿素价格疲软，部分市场如土耳其、巴西需求趋弱。
• 合成氨价格：合成氨CFR远东价格波动，对尿素价格形成一定影响。

8. 平衡表数据

• 总供给与总需求：2025年3月总供给为596.04万吨，总需求为588.47万吨，过剩量为7.6万吨。
• 产量与消费：2025年3月尿素产量同比增加4.93%，消费同比增加4.04%。
• 分项需求：农业及其他需求稳定，复合肥需求有所回升，人造板需求保持稳定。

总结

综上所述，尿素市场当前处于供需调整阶段，供应端新产能释放和产量高位对价格形成压力，而需求端春耕需求回落和淡储释放进一步削弱市场支撑。出口政策未有实质放松，国际市场氮肥价格转弱，对尿素价格形成下行压力。尽管如此，尿素生产利润仍保持较好水平，支撑开工率维持高位。三聚氰胺市场相对稳定，但需求偏弱，开工率偏低。国际合成氨价格波动，对尿素成本有一定影响。整体来看，尿素市场短期内仍有上行空间，但供给压力和需求疲软可能限制价格走势，建议关注月差接近无风险套利区间时的正套机会。