20260906-华鑫期货-_鑫期汇_华鑫期货油脂油料周报_双粕再创阶段新高_三大油脂延续分化走势_6页_1mb

华鑫期货油脂油料周报总结（2026年09月06日）

核心内容概览

本周，国内油脂油料市场整体呈现分化走势，其中双粕（豆粕、菜粕）再创新高，而三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）则表现不一。豆油受美豆上涨提振，表现强劲；棕榈油在减产预期支撑下高位震荡；菜油则因加菜籽丰产预期及收割压力表现偏弱。市场焦点将集中于即将发布的USDA供需报告和MPOB月报，同时厄尔尼诺天气和中东地缘风险仍可能对价格产生影响。

主要观点

1. 双粕价格表现

• 豆粕：本周豆粕价格再创阶段新高，突破3400元/吨，主要受美豆上涨及出口需求改善带动。
• 菜粕：菜粕价格跟随豆粕上涨，接近2400元/吨，但涨幅受限于国内库存仍处于高位。
• 库存压力：国内豆粕库存维持在121万吨高位，对价格形成一定压制。

2. 三大油脂走势分化

• 豆油：受美豆上涨及原油走强影响，豆油价格大幅上涨，再创阶段新高。
• 菜油：走势偏弱，主要因加菜籽丰产预期及收割压力拖累市场情绪。
• 棕榈油：盘中再创新高后高位震荡，短期面临马棕出口疲软及累库预期压制，但远端厄尔尼诺减产预期提供支撑。

3. 基差与油粕比

• 基差：豆粕、菜粕、豆油、棕榈油等品种基差均有所波动，显示市场对现货的预期存在分歧。
• 油粕比：油粕比维持在一定水平，反映油脂与粕类价格的相对关系。

关键信息

一、价格回顾

二、进口大豆到岸完税价

三、市场展望

• 豆粕：预计下周跟随美豆震荡偏强，但国内库存压力仍限制涨幅。
• 菜粕：受豆粕带动，或小幅跟涨，但基本面支撑有限。
• 豆油：成本支撑下维持震荡偏强，但国内累库周期将压制上涨空间。
• 棕榈油：短期受累库压制，但厄尔尼诺天气预期提供底部支撑，预计高位震荡。
• 菜油：受加菜籽丰产及收割影响，表现偏弱，但国内库存偏低及进口收紧预期使其相对抗跌。

市场关注点

• USDA 9月供需报告：将对美豆单产进行最终定调，影响美豆价格及国内豆粕走势。
• MPOB月报：将验证马棕库存变化，对棕榈油价格产生直接影响。
• 厄尔尼诺天气预期：对棕榈油远期价格提供支撑。
• 中东地缘风险：可能继续扰动市场情绪，影响油脂价格。

数据来源说明

• 价格数据：Wind、华鑫期货研究所
• 库存及基差图：钢联、华鑫期货研究所
• 进口盈亏：Wind、华鑫期货研究所
• CFTC基金头寸：Wind、华鑫期货研究所

风险提示

本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场变化快，投资需谨慎，建议结合自身情况做出决策。