20221016-招商期货-股指期货周度报告_节后情绪持续修复_阶段性底部有望形成_11页_2mb

策略报告总结

核心内容概述

本报告为招商期货于2022年10月16日发布的股指期货周度分析报告，主要围绕节后市场走势、流动性变化、技术面分析及投资策略展开。报告指出市场情绪持续修复，阶段性底部形成可能性较大，后市或有震荡反弹机会。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 市场情绪：节后市场先抑后扬，成交额显著放大，市场情绪积极修复。
• 指数表现：
  • 上证综指周涨跌幅为1.57%，成交量环比增长5.81%。
  • 深证成指周涨跌幅为3.18%，成交量环比增长6.09%。
  • 创业板指周涨跌幅为6.35%，涨幅最大。
  • 中证1000指数周涨跌幅为4.60%，反弹最强。
• 指数相关性：各指数之间的正相关性逐步回落，系统性风险降低。
• 波动率：
  • 海外主要指数22日波动率回落，但VIX指数仍处于阶段性高位。
  • A股四大股指期货波动率上升，IH、IF、IC与IM在周三出现长下影线，具有底部形态特征。
• 估值水平：
  • 上证50指数PE为9.27，处于历史26.37分位。
  • 沪深300指数PE为11.26，处于历史27.15分位。
  • 中证500指数PE为21.31，处于历史15.04分位。
  • 中证1000指数PE为28.47，处于历史9.78分位。
  • 当前IH、IF估值已落入价值吸引区间，适合中长期配置。

二、市场流动性分析

• 公开市场操作：央行恢复7天逆回购操作，本周累计净回笼9,390亿元。
• SHIBOR利率：整体呈下降趋势，隔夜、1周、1个月利率均下降，但3个月、6个月、1年利率略有上升。
• 融资盘：连续7周净卖出，但边际改善，显示投资者情绪修复。
• 北上资金：本周净流出62.52亿元，沪股通净流出89.45亿元，深股通净流入26.93亿元，呈现深强沪弱格局。
• 限售股解禁：下周解禁市值达706.34亿元，市场供应压力增加。

三、技术分析

• 上证50指数：节后再创年内新低，测试关键支撑位，预计底部夯实后反弹。
• 沪深300指数：测试4月27日支撑位，下周关注MA20压力位。
• 中证500指数：构建M头后的第一目标已到达，短期反弹，关注MA60压力。
• 中证1000指数：四连阳后反弹力度最强，短期受制于MA20，需关注突破力度。

四、投资策略建议

1. 单边策略：建议逢低配置IH、IF、IC、IM。
2. 套利策略：建议平仓多IH空IC跨品种套利策略。
3. 套保策略：暂无建议。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势变化可能对市场产生影响。
• 疫情反复风险：疫情波动可能对市场情绪和流动性造成扰动。

研究员信息

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 从业经验：11年期货从业经验
• 资质：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告信息基于合法取得的数据，招商期货不对信息的准确性或完整性作保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
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