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迈科蛋白粕月报总结 | 2026年08月

核心内容概述

2026年8月，蛋白粕市场在成本端与天气因素的共同影响下呈现震荡走势。国际大豆市场受天气升水及出口需求预期支撑，价格震荡上行，而国内供需偏宽松，基差承压。菜粕市场则因供应改善和需求回暖，维持震荡调整态势，等待新的驱动因素。

国际市场分析

美国大豆市场

• CBOT大豆价格：上月因出口需求预期增强及天气升水影响震荡上行至近三年高点，随后回调至1180-1200区间震荡。
• USDA七月供需报告：
  • 产量：预估上调4000万蒲至44.75亿蒲，同比增长5%。
  • 出口：预估上调3000万蒲至16.60亿蒲，同比增长9.2%。
  • 期末库存：维持3.10亿蒲不变，低于分析师预测，同比减少6.1%。
• 库消比：同比降低，暗示未来价格运行区间可能整体上移，波动加大。

全球大豆供需

• 全球产量：2026/27年度达4.417亿吨，较上月调高36万吨，同比增长2.9%。
• 压榨消费：预估上调110万吨至3.8417亿吨，同比增长3.1%。
• 出口：预估上调120万吨至1.9041亿吨，同比增长1.8%。

巴西大豆市场

• CNF报价：持续高位，主要因美豆出口需求低迷，而巴西大豆出口需求旺盛。
• 对华出口：截至7月31日，巴西对华排船计划总量达530.3879万吨，已发船总量为855.6895万吨。

国内市场分析

大豆进口及成本

• 进口大豆：近月采购完成，远月有美豆大单采购落地，港口库存高企。
• 成本端：进口大豆到港成本跟随CBOT价格回落，美湾、巴西、阿根廷大豆完税价均有不同程度下调。
• 基差：成本端走弱，基差开始修复，但整体仍承压。

大豆采购进度

• 7月船期：采购完成981.5万吨，进度100%。
• 8月船期：采购775.2万吨，进度99.38%。
• 9月船期：采购646.8万吨，进度86.24%。
• 10月船期：采购541.2万吨，进度56.97%。
• 11月船期：采购52.8万吨，进度6.6%。

豆粕库存与需求

• 油厂豆粕库存：截至7月24日，全国油厂豆粕库存为96.73万吨，环比增加30.21%，同比减少7.21%。
• 饲料企业库存：截至7月31日，豆粕物理库存天数为7.54天，环比增加0.30天，同比减少6.34%。
• 需求表现：夏季畜类饲料需求走弱，下游成交一般，仅小幅补库。

菜粕市场分析

国际菜籽市场

• ICE菜籽价格：上月震荡上行后连续下跌，月度运行区间上移。
• 价格变动：月末菜籽期货主力合约结算价为758.2加元，月环比上涨3.11%，同比上涨13.51%。

国内菜粕市场

• 供应改善：加菜籽买船恢复，到港量逐月增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。
• 压榨开机率：第31周菜籽压榨厂开机率为29.9%，菜粕产量为6.4万吨。
• 库存情况：油厂菜粕库存为3.1万吨，港口颗粒粕库存为11.58万吨，消费量为3.11万吨。
• 粕比价：港口菜/豆粕比价在76.5%-80.5%之间，菜粕性价比尚可，但需求以刚需为主。

价差分析

• 豆类油粕比：2.73，较上周末同期2.67略有上升。
• 豆菜粕价差：主力合约价差为755元/吨，较上周末同期758元/吨略有下降。

结论及观点

• 蛋白粕市场：受成本端提振震荡偏强，但地缘局势缓和后成本支撑松动，盘面回落调整。
• 国内供需：豆粕供应宽松，基差承压，关注天气变化及下游需求能否提振。
• 菜粕市场：供需改善，需求回暖，震荡调整为主，需关注水产养殖需求变化对市场的影响。

关键信息汇总

国际市场

• 美豆产量上调，库消比同比降低，价格区间上移。
• 巴西大豆出口需求强劲，支撑CNF报价。
• CBOT大豆价格受天气及出口预期影响波动较大。

国内市场

• 港口大豆库存高企，豆粕供应充足。
• 下游需求疲软，豆粕库存持续累库。
• 成本端走弱，基差修复但承压。

菜粕市场

• 供应改善，压榨开机率高位。
• 需求以刚需为主，库存中性偏低。
• 菜粕性价比尚可，但市场驱动不足。

价差表现

• 豆类油粕比小幅上升，豆菜粕价差略有回落。

数据来源

• USDA
• NOAA
• Mysteel
• ICE洲际交易所
• 粮油商务网