20231031-东方财富证券-卓胜微-300782.SZ-2023年三季报点评_23Q3营收利润逆势成长_市场回暖与滤波器放量共振_4页_388kb

卓胜微2023年三季报显示，公司实现营业总收入3074亿元，同比增长190%，但归母净利润同比下降1685%；第三季度营收1409亿元，同比增长8022%，环比增长4771%，净利润同比增长9429%，环比增长8092%。智能手机市场出现见底信号，销量跌幅收窄，支持公司主营业务增长。

公司毛利率2023Q3为46.57%，同比下降74.9个百分点，环比下降26.6个百分点，主要受射频模组产品放量拉低；净利率为32.07%，同比提升22.7个百分点，环比提升58.4个百分点，得益于资产减值损失大幅减少和费用率下降。

芯卓产线DiFEM等产品逐步放量，公司战略转向Fab-lite模式，提升全产业链能力，保障长期成长。盈利预测调整后，预计2023-2025年营业收入4265/5172/6132亿元，归母净利润1203/1434/1678亿元，维持增持评级。

主要风险包括全球智能手机复苏不及预期、竞争格局恶化和滤波器产线量产能力不足。