2017-航空运输行业：一线城市航线及三大航份额的定量分析_7页-1mb

文档总结

核心内容

该文档是一份航空运输行业的研究报告，主要分析了我国热点航线的客流量分布、主要航空公司在这类航线上的市场份额以及相关投资建议。

热点航线特征

• 客流量大，收益高：热点航线客流量大，公商务旅客占比高，需求的价格弹性小，票价长期处于高位，为航空公司带来大量盈利。
• 市场集中度不高：尽管热点航线的客流量集中，但整体行业集中度并不算高，2015年客运量前10、前30、前50、前100条航线占当年行业国内线客流量的比重分别为 $10.5%$、$21%$、$28.5%$、$41.1%$。

北上广深航线占比高

• 京沪线：排名首位，2015年客运量达745.4万人次，同比提高 $6.3%$，是唯一一条客运量超500万人次的航线。
• 200万-500万级别航线：共有21条，除昆明-西双版纳这条旅游大线外，其余20条航线均以北上广深为始发地或目的地。
• 100万级别以上航线：除了北上广深相关航线外，成都、重庆、昆明、西安等地航线也占据一定份额。

三大航市场优势

• 市场份额：三大航（国航、南航、东航）在国内线客运量中占约六成份额。
• 计划航班占比：2017年夏秋航季，其于前50条航线计划航班数量占比达 $71.2%$，实际客运量占比更大，具备强大的话语权。
• 班次数量：国航、南航、东航于前50条航线周计划班次合计分别为3760次、3989次、4082次（其中包含中联航160班次）。
• 中小航空公司布局：中小航空公司处于相对弱势，但仍有其主基地相关的热点航线布局，如春秋吉祥于上海、山航于山东、川航于成渝。

投资建议

• 推荐公司：继续推荐中国国航、南方航空，关注东方航空。
• 市场前景：随着国家逐步放开热点航线的定价权，三大航将获得更明显的收益。
• 投资评级：行业评级为“强于大市（维持评级）”。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响航空需求。
• 油价汇率波动：增加运营成本。
• 安全事故：可能对行业造成重大影响。

关键数据

行业走势图

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