20170429-兴业证券-计算机行业2016年及2017Q1财报速览_18页_2mb

报告摘要

计算机行业2016年及2017Q1财报速览总结

核心内容

本报告总结了2016年及2017年第一季度计算机行业的财务表现与市场估值变化，分析了营收、净利润、扣非净利润的增长情况，并提供了2017年上半年的业绩预测数据。

主要观点

2016年行业表现

营收增长：
- 2016年，计算机行业134家上市公司实现营业收入合计2216亿元，同比增长 18.16%，增速与2015年基本持平。
- 按算术平均法，各公司营收增速均值为 21.27%，低于2015年3.45个百分点。
- 按分位数法，中位数营收增速为 19.03%，与2015年基本持平。
- 单个企业营收算术平均值为 15.67亿元，中位数为 8.13亿元，营收门槛前25%为 16.4亿元，同比增长 22.93%。
净利润增长：
- 2016年，计算机行业实现归母净利润合计221亿元，同比增长 12.91%，增速低于2015年3.07个百分点。
- 按算术平均法，各公司归母净利润增速均值为 16.65%，低于2015年3.52个百分点。
- 按分位数法，中位数归母净利润增速为 12.99%，低于2015年2.28个百分点。
- 单个企业归母净利润算术平均值为 1.65亿元，中位数为 0.99亿元，归母净利润门槛前25%为 2.26亿元，同比增长 24.86%。
扣非净利润增长：
- 2016年，计算机行业实现扣非净利润合计192亿元，同比增长 13.49%，增速低于2015年3.96个百分点。
- 按算术平均法，各公司扣非净利润增速均值为 16.53%，低于2015年6.97个百分点。
- 按分位数法，中位数扣非净利润增速为 14.67%，与2015年基本持平。
- 单个企业扣非净利润算术平均值为 1.37亿元，中位数为 0.78亿元，扣非净利润门槛前25%为 1.77亿元，同比增长 23.77%。
估值中枢下行：
- 自2015年以来，计算机行业估值中枢持续下行。
- 截至2017年4月28日，行业PE-TTM估值为 56倍，低于2015、2016年，但仍高于 2011-2014年。
- 行业总市值占A股总市值的比重由2016年的 2.57% 下降至目前的 2.04%。

2017年Q1行业表现

营收增长：
- 2017年第一季度，行业实现营业收入合计353亿元，同比增长 21.73%，增速较2016Q1下降5.13个百分点。
- 按算术平均法，各公司营收增速均值为 28.43%，低于2016Q1 6个百分点。
- 按分位数法，中位数营收增速为 18.72%，低于2016Q1 5.26个百分点。
- 营收增速超过100%的公司有11家，占比 9%；增速在60%-100%的公司有8家，占比 6%；增速在40%-60%的公司有11家，占比 8%；增速在15%-40%的公司有39家，占比 30%；增速在0%-15%的公司有33家，占比 26%；营收下滑的公司有27家，占比 21%。
归母净利润增长：
- 2017年第一季度，行业实现归母净利润22.25亿元，同比增长 18.13%，增速相比2016Q1增加1.43个百分点，但仍略低于营收增速。
- 按算术平均法，各公司归母净利润增速均值为 14.90%，低于2016Q1 10.56个百分点。
- 按分位数法，中位数归母净利润增速为 16.46%，低于2016Q1 4.15个百分点。
- 归母净利润增速超过100%的公司有17家，占比 13%；增速在60%-100%的公司有8家，占比 6%；增速在40%-60%的公司有13家，占比 10%；增速在15%-40%的公司有27家，占比 21%；增速在0%-15%的公司有25家，占比 20%；归母净利润下滑的公司有39家，占比 21%。
扣非净利润增长：
- 2017年第一季度，行业实现扣非净利润16.17亿元，同比增长 3.55%，增速相比2016Q1大幅下降21.61个百分点。
- 按算术平均法，各公司扣非净利润增速均值为 7.51%，低于2016Q1 28.98个百分点。
- 按分位数法，中位数扣非净利润增速为 12.72%，低于2016Q1 6.53个百分点。
- 扣非净利润增速超过100%的公司有16家，占比 13%；增速在60%-100%的公司有10家，占比 8%；增速在40%-60%的公司有4家，占比 3%；增速在15%-40%的公司有31家，占比 24%；增速在0%-15%的公司有30家，占比 21%；扣非净利润下滑的公司有50家，占比 39%。

关键信息

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于 15%；
- 增持：相对大盘涨幅在 5% - 15% 之间；
- 中性：相对大盘涨幅在 -5% - 5% 之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于 -5%。
2017年上半年业绩预测：
- 共有41家企业披露了上半年业绩预测；
- 22家公司预计净利润超过2016年全年利润总和的 40%；
- 9家公司预计净利润超过2016年全年利润总和的 60%。

附录信息

分析师：
- 袁煜明：yuanyuming@xyzq.com.cn，S0190515040001；
- 蒋佳霖：jiangjialin@xyzq.com.cn，S0190515050002。
联系方式：
- 上海地区销售经理：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷；
- 北京地区销售经理：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、袁博、陈姝宏、陈杨、王文钊；
- 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、王维宇、杨剑、邵景丽；
- 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠；
- 港股机构销售经理：王文洲、陈振光、孙博轶、丁先树、郑梁燕、周围；
- 私募及企业客户负责人：刘俊文；
- 私募销售经理：徐瑞、唐怡、李桂玲、王磊、杨雪婷、韩立峰、施孜琪。
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