20260807-广发期货-氯碱周报_SH_需求淡季_烧碱价格趋弱_V_短期缺乏趋势性驱动行情_关注国际能源价格波动_24页_2mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现供需平衡偏弱的态势，烧碱与PVC价格均以区间震荡为主，短期内缺乏明确的趋势性驱动因素。市场关注点集中于供应变化、库存水平、成本波动及国际能源价格走势。

一、烧碱市场分析

1.1 供应情况

• 本周产能利用率：全国烧碱样本企业产能利用率77.8%，环比上升0.7%。
• 区域负荷变化：
  • 山东氯碱负荷83.7%，环比上升2.4%。
  • 西北、华东、东北、西南区域负荷下滑，华北、华南负荷提升。
• 下周检修计划：山东有6套设备计划检修，3套重启，预计全国氯碱负荷将维持在78%左右。
• 供应缩量：山东北部设备检修导致供应缩量，或对本地液碱价格形成短期支撑；山东南部氯碱负荷仍偏低，叠加中部发铝积极性提升，液碱价格或维持短期坚挺。

1.2 库存情况

• 全国液碱库存：截至20260806，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.05万吨（湿吨），环比下滑9.92%，同比上涨4.07%。
• 库容比：本周全国液碱样本企业库容比为28.12%，环比下滑2.55%。
• 区域库存变化：
  • 西北、华北、华中、华东、西南库容比环比下滑。
  • 东北、华南库容比环比上升。

1.3 价格与成本

• 液碱价格：华东地区液碱价格多维稳运行，库存低位下不排除窄幅波动。
• 成本支撑：液氯价格不高，企业现金流压力较大，价格走势受成本面波动影响。
• 原盐与电价：原盐及山东电价数据表明成本端维持稳定，对价格形成一定支撑。

1.4 产能与新增

• 2025年新增产能：国内新增1168万吨氧化铝产能，同比增长11.32%。
• 2026年新增产能：预计全球新增约1760万吨氧化铝产能，其中国内1160万吨，多集中于上半年。
• 产能分布：
  • 河北：文丰（960万吨）、新冶（240万吨）。
  • 山东：创源（180万吨）、沾化汇宏（400万吨）、鲁北海生（250万吨）。
  • 广西：中铝华昇二期（400万吨）、防城港特变电工（240万吨）、隆安和泰（120万吨）、广投北海（200万吨）、北海东方希望（200万吨）。
  • 大连：中铝大连（300万吨）。

1.5 期货策略建议

• 烧碱期货策略：建议观望，短期价格以区间震荡为主。

二、PVC市场分析

2.1 供应情况

• 本周产能利用率：全国PVC产能利用率73.76%，环比上升1.86%。
• 主要影响因素：伊东东兴、福建万华、济源方升、宁波台塑、广西华谊等企业开工提升，带动供应增加。
• 库存变化：
  • 华东+华南社会库存119.74万吨，环比减少0.82%，同比增加54.25%。
  • 华东社会库存115.28万吨，环比减少0.61%，同比增加62.79%。
  • 华南社会库存4.45万吨，环比江苏6.04%，同比减少34.58%。

2.2 市场需求

• 需求偏弱：国内PVC市场需求延续淡季，出口受避险情绪影响，需求不振。
• 价格走势：短线国内PVC市场供应波动不大，但需求偏弱，市场以区间震荡为主。

2.3 利润情况

• 华东电石法制PVC利润：外采电石成本影响利润。
• 华东边际一体化利润：外采电石成本对利润影响显著。
• 西北一体化利润：自备电石成本对利润影响较大。
• 华东乙烯法制PVC利润：受成本影响，利润维持低位。

2.4 期货策略建议

• PVC期货策略：建议观望，短期市场以区间波动为主。

三、出口与进口情况

• 液碱出口：
  • 2026年6月出口量218315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2%。
  • 1-6月累计出口1824279.1吨，同比+6.0%。
  • 出口均价324美元/吨，环比-1.0%。
• 液碱进口：
  • 2026年6月进口量13.9吨，同比-71.1%，环比-30.1%。
  • 1-6月累计进口184.6吨，同比+1.75%。

四、市场展望与策略

• 短期趋势：烧碱与PVC市场均缺乏明确趋势性驱动，预计短期价格维持区间震荡。
• 关注因素：
  • 国际能源价格波动。
  • 氧化铝产能释放对液碱需求的影响。
  • 企业现金流状况。
  • 铝土矿进口及调控政策变化。
• 建议：投资者宜保持观望态度，等待市场明确趋势信号。

五、关键信息汇总

六、免责声明

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