20220420-东北证券-创维数字-000810.SZ-创维数字2022年一季报业绩点评_核心业务拉动营收增长_一季度盈利能力转暖_4页_717kb

报告摘要

创维数字 (000810) 2022年一季报分析总结

核心内容

创维数字（000810）于2022年4月20日发布了2022年第一季度业绩报告。报告数据显示，公司一季度实现营业收入27.70亿元，同比增长24.81%；归母净利润2.08亿元，同比增长33.74%；毛利率为16.96%，同比增长0.85个百分点。尽管受到疫情等外部因素影响，营收增长有所放缓，但公司盈利能力在一季度明显改善，主要得益于费用控制和业务结构优化。

主要观点

营收增长：2022年一季度公司营收同比增长24.81%，但增速低于2021年全年27.49%的增长，表明疫情对业务仍有一定影响。
盈利能力提升：公司一季度毛利率同比增长0.85个百分点，净利率环比提升2.87个百分点，显示公司盈利能力逐渐恢复。
费用控制良好：销售费用和管理费用率分别同比下降0.45%和1.07%，费用控制能力较强。
业务结构优化：公司核心业务包括智能终端、宽带连接、专业显示和运营服务。其中，专业显示业务在2021年同比增长11.09%，而运营服务业务因海外疫情受到一定影响，同比下降2.21%。
销售渠道发展：线下直销业务贡献主要收入，同比增长28.20%，而网络销售业务同比增长263.36%，显示出较强的市场拓展能力。
研发优势明显：公司在深圳、北京、武汉、成都、荷兰、伦敦设有六大研发机构，并拥有1家国家级工业设计中心和4家升级科技创新载体，具备较强的技术积累和人才储备。
长期发展潜力：公司持续投入研发并拓展销售渠道，业务有望持续突破，未来盈利能力有望进一步提升。

关键信息

投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
财务预测：
- 营收：预计2022-2024年营收增速分别为21.48%、17.16%、14.25%。
- 净利润：预计2022-2024年归母净利润增速分别为74.57%、22.43%、18.20%。
- 估值：当前股价对应2022-2024年PE分别为19.42x、15.86x、13.42x。
股票数据：
- 收盘价：13.45元。
- 6个月目标价：16.15元。
- 12个月股价区间：6.84~15.04元。
- 总市值：143.01亿元。
财务指标：
- 毛利率：2022年一季度为16.96%，2021年全年为16.23%。
- 净利率：2022年一季度为7.47%，2021年全年为3.9%。
- 销售费用率：2022年一季度为5.20%，同比下降0.45%。
- 管理费用率：2022年一季度为6.78%，同比下降1.07%。
- 每股收益：预计2022年为0.69元，2023年为0.85元，2024年为1.00元。
- 市盈率：预计2022年为19.42倍，2023年为15.86倍，2024年为13.42倍。
- 市净率：预计2022年为2.72倍，2023年为2.32倍，2024年为1.98倍。
- 净资产收益率：预计2022年为14.0%，2023年为14.6%，2024年为14.7%。
- 股息收益率：预计2022年为1.29%，2023年为1.58%，2024年为1.86%。