20250910-兴证国际证券-泉峰控股-02285.HK-2025H1业绩超预期_长期受益于美国地产修复_5页_989kb

泉峰控股（02285.HK）海外公司跟踪报告总结

泉峰控股（02285.HK）近期发布的海外公司跟踪报告维持“买入”评级，聚焦于其在非必需性消费领域的表现，尤其是北美市场的增长机遇。

2025年上半年业绩亮点

在2025年上半年，泉峰控股实现收入9.12亿美元，同比增长11.9%。增长主要得益于北美客户提前备货以应对关税，以及自有品牌EGO终端需求旺盛。收入结构上，户外动力设备销售额达到6.02亿美元，同比增长22.8%；电动工具销售额虽同比下降2.5%，但整体毛利率提升0.4个百分点，主要由于原料成本下降与高毛利EGO产品占比提高。

核心业务拓展

期内，公司研发费用同比增加6.8%，成功推出约100款新品，其中90%以上为锂电产品。EGO品牌在北美锂电OPE多个品类市占率排名第一，并加速在欧洲旗舰店布局。此外，FLEX品牌在欧洲市场表现强劲，逆势跑赢大盘。

长期增长驱动

报告指出，公司有望在美国房地产30年久修复与5年库存周期的共振中受益，尤其在越南产能逐步覆盖美国出口需求后，利润率有望进一步提升。预计2025-2027年收入年复合增长为+3.6%、+12.0%和+8.5%，经调整净利润增速更高，达+3%、+12%和+8%以上。

风险提示

报告同时强调，当前面临以下主要风险：全球竞争加剧、宏观经济变化、新产品市场接受度不确定、汇率波动及海外运营风险。

综上，泉峰控股凭借强劲的增长态势及稳健的全球化布局，被兴业证券维持“买入”评级，长期投资价值显现，但需关注上述潜在风险。