大气治理行业深度报告系列之一_非电篇_非电行业_大气治理的下一个主战场_26页_2mb

非电行业大气治理行业深度报告总结

核心内容

本报告指出，随着火电行业达到超净排放标准，非电行业成为大气治理的新主战场。污染物排放标准的提高是推动大气治理市场发展的关键因素，非电行业的大气治理市场空间预计在1999亿元至3044亿元之间。主要关注领域包括钢铁、水泥、玻璃、陶瓷、非电燃煤锅炉和VOCs治理。政策力度的加强将推动非电行业治理市场开启和加速发展。

主要观点

• 政策推动：国家从2013年起加强了对非电行业的监管，尤其是钢铁、水泥、玻璃、陶瓷等行业的排放标准显著提高，推动了大气治理的市场发展。
• 市场空间：非电行业的大气治理市场空间较大，尤其是非电燃煤锅炉和钢铁行业，预计将成为未来治理的重点。
• 技术共通性：火电和非电行业治理对象相同，技术具有共通性，火电行业龙头企业将在非电行业治理中占据优势。
• 盈利模式：环保企业通过EPC施工和运营服务获得盈利，部分项目还可获得政府补贴。
• 行业集中度：脱硫、除尘行业集中度较高，而脱硝市场较为分散。

关键信息

一、大气污染危害及来源

• 大气污染主要由二氧化硫、氮氧化物和颗粒物构成，其危害包括健康影响和环境污染。
• 非电行业排放占全国排放总量的50%以上，是大气污染治理的重点。

二、非电行业重点治理市场

1. 钢铁行业

• 钢铁行业是继火电之后的第二大高污染行业。
• 2017年钢铁行业特别排放限值大幅提高，预计市场将很快打开。
• 钢铁烧结、球团工业大气治理市场空间约为528.44~644.44亿元，运营市场约167.56~180.44亿元。

2. 建材行业

• 水泥行业：主要市场在脱硝，市场空间约为59.2亿元。
• 平板玻璃行业：30%需新建环保设施，70%需改造，市场空间约为32.51~47.99亿元（设备）和14.71亿元（运营）。
• 陶瓷行业：为达特别排放限值，仍需43.2亿元设备投资和28.8亿元运营维护。

3. 工业小锅炉和VOCs治理

• 非电燃煤锅炉治理市场空间约为1200~1800亿元，但推进较慢，需政策支持和低成本技术。
• VOCs治理市场空间保守估计为136亿元，上限可达450亿元，石化行业是重点。

三、市场竞争格局

• 脱硫：清新环境在改造市场中占据优势，龙净环保和龙源环保在新建市场中表现突出。
• 脱硝：市场分散，多家公司市场份额在10%~20%之间。
• 除尘：前四大公司占据市场份额超90%，龙源环保在多种除尘工艺中占据领先地位。

投资建议

• 对非电大气治理行业维持“推荐”评级，认为其未来市场潜力巨大。
• 具备低成本技术优势的企业在非电行业治理中更具竞争力。

风险提示

• 政策落地和执行进度晚于预期。
• 需改造企业的支付能力不足。
• 技术研发进度低于预期。
• 利率和宏观经济波动风险。
• 大盘波动风险。

分析师承诺

• 本报告反映了分析师的研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

投资评级定义

• 公司短期评级：基于报告日起6个月内公司股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
• 公司长期评级：基于公司长期竞争力，分为A、B、C。
• 行业投资评级：基于行业指数表现，分为推荐、中性和回避。

重要声明

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