20260812-开源证券-禾昌聚合-920089.BJ-北交所信息更新_汽车和家电改性塑料主业稳固_新下游开拓+海外布局与产能建设蓄力成长_4页_725kb

禾昌聚合（920089.BJ）投资分析总结

核心内容

禾昌聚合是一家专注于汽车和家电改性塑料领域的公司，其业务基础稳固，同时积极拓展新市场和加快海外布局。公司目前处于成长阶段，通过技术升级和产能扩张推动未来发展。北交所分析师对其给予“增持”评级，认为公司具备较强的成长潜力。

主要观点

• 主业稳固：公司深耕汽车和家电改性塑料市场，与新能源汽车、头部家电客户深化合作，提升定制化产品配套比例，增强订单稳定性和客户粘性。
• 新兴市场拓展：公司积极开拓智能穿戴、母婴用品、消费电子等新兴细分市场，以分散行业周期波动风险。
• 海外布局加速：依托泰国生产基地，公司拓展东南亚家电和汽车零部件市场，提升海外销售收入占比，完善国内外市场协同布局。
• 产能释放：公司2026年内将逐步释放年产30000吨高性能复合材料项目产能，同时陕西新禾润昌项目预计2026年下半年建成投产，为公司未来发展奠定基础。
• 绿色与高性能材料研发：公司坚持绿色创新和高性能材料研发，优化生物基仿织物材料制备工艺，推广可回收再利用的HCRP循环聚合材料。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

当前股价与市场表现

• 当前股价：10.33元
• 一年最高最低：23.20元 / 9.40元
• 总市值：20.23亿元
• 流通市值：11.52亿元
• 总股本：1.96亿股
• 流通股本：1.12亿股
• 近3个月换手率：80.56%

营收与利润增长情况（2026H1）

• 2026H1 营收：8.79亿元，同比 -0.03%
• 2026H1 归母净利润：6133.65万元，同比 -15.72%
• 2026H1 扣非归母净利润：6036.71万元，同比 -7.09%
• 2026H1 外销增长：1784.15%

盈利预测（单位：亿元）

风险提示

• 原材料价格波动
• 募投项目进展不及预期
• 行业竞争加剧
• 其他风险详见文档倒数第二页标注1

估值方法说明

本报告所采用的估值方法及模型基于多种假设，可能存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。

分析师承诺

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观地反映其研究观点，不与任何具体推荐意见有直接或间接联系。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证所涉及证券能够在该价格交易。投资者应自主作出决策并承担相应风险。