20220219-华安证券-通信行业点评_东数西算_工程启动_双碳背景下IDC供给侧发力筑牢数字经济发展基石_4页_507kb

“东数西算”工程总结

核心内容

“东数西算”工程是中国在“双碳”背景下推动数字经济发展的重大举措，旨在通过全国一体化大数据中心体系的布局，优化算力资源分布，提升数据中心的能效水平，促进东西部地区数字经济协同发展和绿色能源消纳。该工程启动后，将对IDC（互联网数据中心）行业产生深远影响，推动产业链上下游协同发展，带动传统基建与新兴科技产业融合。

主要观点

1. 事件背景

• 政策支持：发改委联合多部委发布通知，启动“东数西算”工程，在8个地区建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群。
• 经济与社会价值：在当前经济稳增长压力和双碳目标下，“东数西算”工程兼具社会价值与经济效益，有助于推动西部地区数字经济与绿色能源产业协同发展。
• 需求牵引，适度超前：政策强调“需求牵引，适度超前”，意味着未来两三年内供给侧的增长将超过需求侧，行业压制因素逐步减弱。

2. 行业影响与投资逻辑

• 投资杠杆效应：数据中心产业链庞大，投资具有显著的杠杆效应。预计2026年中国数据中心投资将达4000亿人民币，占全球投资的20%。
• 供给结构优化：目前行业处于供需基本平衡状态，但二三线城市IDC空置率较高，未来将通过“东数西算”工程推动供给向西部转移，提升上架率。
• 节能改造需求：政策要求PUE（电源使用效率）达到1.25以下，PUE超过1.5的需进行改造。预计20%存量机架将面临改造，市场空间广阔。
• 产业链受益：包括土建、动力环境、系统集成、ICT硬件设备等环节，都将受益于“东数西算”工程的推进。

3. 投资建议

短期关注

• 节能改造：建议关注间接蒸发冷却、高效率UPS、模块化预置数据中心等节能技术供应商，如英维克、佳力图、依米康、科华数据、科士达、中兴通讯。
• 大型IDC企业：具备地区优势和全国连锁的大型IDC企业，如光环新网、宝信软件、奥飞数据、世纪互联、万国数据。
• 西部IDC厂商：如美利云、数据港，具备绿色运营经验，有望受益于西部数据中心的快速建设。

中期关注

• 西部数据中心集群：6大集群项目将逐步落地，土建工程先行，后续将涉及设备采购与部署。
• 微电网与能源管理：西部地区微电网数据中心有望快速推广，实现清洁能源就地消纳，建议关注朗新科技、南网科技。
• 云IT基础设施：服务器、光模块、交换机等设备采购需求将增长，建议关注浪潮信息、新华三、中兴通讯、华为超聚变、信创产业链。

长期关注

• 数据要素应用：随着数据要素的进一步开发与应用，建议关注云计算与AI应用落地、数字金融、电力信息化新场景、网络安全等后端环节。
• 相关企业：如用友网络、金山办公、广电运通、宇信科技、深信服、奇安信等。

关键信息

• 政策导向：国家推动“东数西算”工程，明确数据中心建设与绿色能源消纳的结合方向。
• 行业趋势：数据中心行业将经历从供需调整到结构性优化的转变，未来增长将更加注重效率与绿色。
• 投资机会：工程将带来IDC建设、节能改造、云网产业链、数据要素应用等多重投资机会。
• 风险提示：包括工程进展不及预期、数据中心供过于求、5G应用落地缓慢、上云比例低于预期等。

结构与逻辑

分析师信息

• 尹沿技：华安证券研究总监，TMT行业首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 张天：战略科技团队联席负责人，3年通信行业研究经验，覆盖光通信、数据中心核心科技、5G和元宇宙等。
• 陈晶：华东师范大学金融硕士，覆盖物联网及5G下游应用，2020年加入华安证券研究所。

投资评级说明

• 行业评级：增持，表示未来6个月投资收益率将领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应不同的收益预期。