20231127-天风证券-传媒第46周观点_模型能力提升_多模态开放_看好AI应用创新发展_2页_190kb

传媒行业周总结与投资观点

核心内容概述

2023年11月20日至24日，申万传媒指数下跌0.6%，整体表现弱于同期上证指数（-0.44%）和创业板指（-2.45%）。在子行业中，游戏板块下跌3.39%，而出版板块上涨3.24%。个股方面，龙版传媒（+42.45%）、引力传媒（+31.71%）、中广天择（+26.63%）涨幅居前，荣信文化（-9.41%）、世纪天鸿（-8.78%）、值得买（-8.09%）跌幅较大。

主要观点与趋势分析

1. AI技术驱动传媒行业创新

• 模型能力提升：OpenAI在开发者大会上推出GPT-4 Turbo，具备128K上下文长度和更低的成本，性能显著增强。
• 多模态能力开放：GPT-4V API的开放，将图像、视频等数据转化为训练资源，推动AI在传媒领域的多模态应用。
• 语音功能普及：ChatGPT Voice功能于11月22日向所有用户免费开放，有助于AI语音在社交、内容创作等场景的落地。

2. 数据要素市场发展加速

• 政策推进：国家数据局正加快数据要素市场化配置改革，包括完善数据制度、促进数据流通交易、推动数据基础设施建设等。
• 地方实践：衡阳已出让政务数据资源特许经营权，浙江将实施国内首个数据资产确认地方性标准，各地数据要素产业布局逐步落地。
• 投资建议：关注数据要素基础设施完善和制度落地相关企业，如浙数文化、每日互动等。

3. 游戏市场持续增长

• 收入预测：Niko Partners预计2023年中国游戏收入将达到477亿美元（约人民币3388亿元），同比增长5.2%。
• 增长驱动：监管稳定、新游戏发布及老游戏用户支出增加为主要因素，预计2027年游戏收入将达567亿美元。
• 投资建议：关注AI应用与游戏行业结合的公司，如三七互娱、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、盛天网络、掌趣科技、吉比特、游族网络等。

关键投资建议

（1）近期催化关注点

• 数据要素进展：建议关注浙数文化、每日互动等企业。
• 优质数据资源稀缺性：关注中国科传、中国出版、皖新传媒、世纪天鸿、南方传媒、中信出版等。

（2）四季度传媒板块机会

• 创新内容带动需求：短剧、互动游戏、XR等创新内容形式推动传媒需求增长。
• AI应用落地加速：建议关注AI产品落地兑现的企业，如昆仑万维、美图公司、万兴科技等。
• XR产业链布局：关注恺英网络、恒信东方、盛天网络等企业。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体市场表现。
• 市场恢复不及预期：传媒行业复苏可能滞后于预期。
• 行业竞争加剧：随着AI和XR技术的普及，竞争可能进一步加剧。

投资评级

分析师信息

• 孔蓉、杨雨辰、王梦恺、曹睿、李泽宇均为天风证券分析师，具备证券投资咨询执业资格。

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