20180815-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C——EM市场恐慌延续_国内长期资金曙光初现_27页_2mb

股市流动性与市场情绪周报总结（0806-0810）

核心内容概述

本周股市流动性评级为C，表明市场流动性处于中等偏弱水平。全球新兴市场持续面临恐慌情绪，而国内长期资金开始出现流入迹象，为市场带来一定支撑。

主要观点

1. 全球市场情绪与EM恐慌延续

• 贸易保护主义与政治动荡：年初以来，贸易保护主义抬头及国际政治局势动荡对全球资本市场造成冲击，尤其是新兴市场。
• 土耳其危机影响：8月13日VIX指数上涨12.31%，土耳其金融市场震荡引发印度、南非等新兴市场货币下跌，进而影响全球股市。
• A股表现：自3月底以来，全球股市涨少跌多，A股跌幅居前，上证综指、中小板和创业板分别下跌16.55%、21.24%和18.64%。
• A股估值：A股估值在横向和纵向比较中均处于“便宜”区域，具备一定吸引力。
• 长期资金流入：银行委外资金、海外长期资金、养老目标基金、社保资金等开始流入，流动性不悲观。

2. 流动性评级与资金面情况

• 流动性评级：股市流动性评级为C，主要由资金需求与供给指标综合得出。
• 资金需求：
  • IPO：上周3家，募资不超过42亿；上上周2家，募资不超过17亿。
  • 并购重组：8月计划上市2家（含1家待表决、1家取消审核），7月通过率88.89%。
  • 限售股解禁：上周解禁规模184.2亿元，本周理论解禁规模257.4亿元。
• 资金供给：
  • 基金发行：上周11只基金发行，募资40.20亿元；上上周25.85亿元。
  • 产业资本增减持：净增持4.11亿元。
  • 沪深股通资金流入：合计129.75亿元，较上上周增长。
  • 融资融券余额：8,769.12亿元，占A股流通市值2.23%，略有下降。
• 市场活跃度：
  • 全A成交额1.55万亿元，日均3,094.08亿元。
  • 融资买入额占比7.6%，略有下降。

3. 利率与汇率

• 货币市场利率：SHIBOR（3个月）下降20.20BP至2.801%，银行间同业拆借利率下降，质押式回购利率略有下降。
• 同业存单：AAA+存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别下降33.00BP、51.00BP、35.23BP至1.90%、1.99%、2.45%。
• 企业债与中短票据：3A企业债收益率上升，中短票据收益率上升。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价上涨，人民币实际有效汇率指数上升。

4. 资金流入板块分布

• 主板：净流入11.72亿元。
• 中小板：净流出39.37亿元。
• 创业板：净流出7.49亿元。

5. 市场情绪与赚钱效应

• 波动率：VIX指数上涨，市场情绪偏谨慎。
• 换手率：小幅下降，显示市场参与度降低。
• 融资买入额：占比7.6%，较上上周下降。
• 基金仓位：小幅上升，股票投资比例为52.75%。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别上涨2.73%、1.90%、1.74%。
• AH折溢价：上涨至116.64，显示港股对A股溢价。
• 大宗交易：规模扩大，折价率下降。
• 股指期货信号：升贴水率下降，多空单比上升。

关键信息汇总

一、资金面与流动性

• 央行操作：上周无逆回购与MLF操作，7月累计净回笼5800亿元。
• SHIBOR：3个月期SHIBOR下降20.20BP至2.801%。
• 质押式回购利率：1天/7天期分别下降至1.86%和2.27%。
• 同业存单收益率：1个月/3个月/6个月期分别下降至1.90%、1.99%、2.45%。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.8395，人民币实际有效汇率指数为126.43。

二、市场资金流向

• IPO：8月计划募资314.60亿元，其中首发16.26亿元，增发257.31亿元。
• 沪股通/深股通：合计流入129.75亿元，显示海外资金信心恢复。
• 产业资本：净增持4.11亿元，显示内资对市场态度偏积极。
• 融资融券：余额下降，显示杠杆资金有所收缩。

三、市场情绪与指标

• VIX指数：上涨至13.2，显示市场风险偏好降低。
• AH折溢价：上涨至116.64，显示港股对A股溢价。
• 基金仓位：小幅上升至52.75%。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别上涨2.73%、1.90%、1.74%。

风险提示

• 金融监管偏紧：国内金融监管政策趋严，可能影响市场流动性。
• 海外不确定性：国际局势仍存在不确定性，可能对全球市场造成冲击。

分析师信息

• 刘晨明：SAC执业证书编号：S1110516090006，邮箱：liuchenming@tfzq.com
• 肖超虎：SAC执业证书编号：S1110518020001，邮箱：xiaochaohu@tfzq.com
• 李如娟：SAC执业证书编号：S1110518030001，邮箱：lirujuan@tfzq.com
• 许向真：SAC执业证书编号：S1110518070006，邮箱：xuxiangzhen@tfzq.com
• 徐彪：SAC执业证书编号：S1110516080001，邮箱：xubiao@tfzq.com

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