20160728-首创证券-文化传媒行业周报_欢瑞世纪借壳过会_影视并购释放积极信号_14页_940kb

首创证券文化传媒行业周报总结（2016.7.18-2016.7.24）

核心内容

本周文化传媒行业表现整体稳健，A股文化传媒指数（申万）上涨 -0.25%，优于沪深300指数（-1.56%）、上证综指（-1.36%）和深证成指（-1.05%）。行业整体呈现出积极的并购趋势，尤其是欢瑞世纪借壳上市获得有条件通过，标志着影视并购监管有所放宽，对行业形成积极信号。

主要观点

1. 行业走势

• 文化传媒行业表现优于大盘，显示出一定的抗跌性。
• 涨跌幅前五位公司为：广电网络（+12.79%）、长城动漫（+9.98%）、印纪传媒（+7.65%）、中文在线（+6.75%）、电广传媒（+5.25%）。
• 后五位公司为：唐德影视（-8.54%）、读者传媒（-4.58%）、华闻传媒（-4.55%）、华谊兄弟（-2.92%）、奥飞娱乐（-2.81%）。

2. 行业要闻

• 欢瑞世纪借壳上市：欢瑞世纪借壳星美联合获得有条件通过，标志着其成功上市。公司通过布局IP和影视作品，提升了变现能力和盈利能力。
• 奥飞娱乐：发布非公开发行股票预案，拟募集资金用于IP资源建设、管理运营体系建设和补充流动资金。
• 天舟文化：发布发行股份及支付现金购买游爱网络100%股权并募集配套资金的报告书。
• 浙报传媒：与杭州合有投资管理合伙企业、杭州德峰投资管理合伙企业共同设立杭州合有德峰投资有限公司，支持文化产业投资。
• 印纪传媒、东方明珠、长城动漫：发布2015年度利润分配实施公告。
• 长城动漫：拟出售圣达焦化99.80%股权，实现公司彻底转型为动漫文化产业企业。
• 中国iOS游戏营收：第二季度同比增长200%，超越美国成为世界第一。

关键信息

1. 投资建议

• 建议关注主题：

  • 影视娱乐IP：关注迅速、精准布局的传媒公司，看好VR产业链。
  • 文教出版：特别是职业教育、在线教育的热点标的。
  • 体育产业：体育产业进入圈地高峰期，资本市场将更加重视体育概念股。
  • 广电改革：国有广电股在与互联网视频行业的博弈中迎来机遇期。

• 重点关注公司：

  • 奥飞娱乐
  • 中南传媒
  • 浙报传媒
  • 东方明珠

• 主要风险：

  • 宏观经济整体影响
  • 传媒行业系统性风险

2. 本周热点话题

• 欢瑞世纪借壳上市获得有条件通过，其IP布局和影视作品开发能力受到市场关注。
• 相较于2014年重组，本次交易估值和业绩承诺有所下降，显示出监管对标的盈利稳定性的重视。
• 欢瑞世纪的经营状况有所改善，财务数据稳健，现金流量净流入，资产负债率下降。

3. 公司重要公告

• 奥飞娱乐：非公开发行股票，用于IP资源建设和补充流动资金。
• 天舟文化：以股份和现金方式收购游爱网络，募集配套资金用于支持企业发展。
• 浙报传媒：设立基金管理公司，支持文化产业投资。
• 印纪传媒、东方明珠：发布2015年利润分配公告。
• 长城动漫：拟出售圣达焦化股权，实现彻底转型。

4. 行业新闻

• 深交所修订影视信息披露指引，要求公司披露高额票房收入、与演职人员合作方式及明星证券化相关事项。
• 中国iOS游戏季度营收同比增长200%，推动全球移动游戏市场格局变化。

5. 行业数据回顾

• 出版数据：开卷畅销书排行榜TOP10中，东野圭吾、刘慈欣等作者的作品占据前列。
• 电视数据：浙江卫视、湖南卫视、东方卫视收视率居前，综艺节目《中国新歌声》表现突出。
• 电影数据：当周票房冠军为《绝地逃亡》，单周票房环比增长2%，但整体场次和人次略有下降。

重点关注公司分析

奥飞娱乐

• 积极打造影视娱乐IP帝国，公司IP资源丰富，业务发展迅速。

中南传媒

• 估值偏低的优质出版集团，2015年业绩增长符合预期，数字教育业务推进顺利。

浙报传媒

• 积极进行资本运作，布局新业态，持有互联网体育公司华奥星空36%股份。

东方明珠

• 广电龙头股，国资改革先行者，互联网电视商业模式成熟，牌照齐全。

行业趋势展望

• 影视并购仍具潜力，但监管更加注重标的盈利稳定性。
• 传媒行业在宏观经济影响下仍需关注其自身发展和转型。
• IP布局和内容创作是未来发展的重点，建议关注具备较强IP开发和运营能力的公司。

分析师简介

• 张炬华，首创证券传媒行业分析师，具有5年证券业从业经验。

免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证其准确性或完整性。
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• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求。