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首创证券传媒行业周报总结（2017.10.17-2017.10.22）

核心内容

本报告总结了2017年10月17日至20日传媒行业的表现、重要公告、行业新闻及数据，分析了行业发展趋势与投资逻辑，为投资者提供了对传媒板块的深入洞察。

主要观点

• 传媒板块整体表现不佳，上周申万传媒指数全周下跌2.37%，在28个申万一级行业中排名21位。
• 优质内容生产、文化消费升级及混合所有制改革是传媒行业的三大投资逻辑。
• 行业面临政策风险、传统传媒改革效果不及预期等挑战，但文化消费占比将持续上升，行业潜力巨大。

关键信息

欢瑞世纪

• 欢瑞世纪与爱奇艺、腾讯签约多部剧集，交易额达6.18亿元，其中《天乩之白蛇传说》以3.3亿元出售给爱奇艺。
• 通过与腾讯的合作，欢瑞世纪已获得《盗墓笔记3》的独家定制权，预计可为公司2017年业绩带来显著提升。
• 由于承包周播剧场失利，公司前三季度亏损，但通过此次交易有望完成对赌目标。
• 尽管IP剧表现一般，但小制作网剧如《白夜追凶》、《使徒行者2》受到市场欢迎，视频网站对其投入仍保持高位。

行业要闻

• 欢瑞世纪子公司与北京子熠共同收购七娱世纪，持股27.60%。
• 七娱世纪在网大电影领域经验丰富，出品多部爆款作品，如《超能太监》《道士出山》等。
• 龙韵股份拟购买长影置业39%股权及长影娱乐47%股权，涉及“环球100”主题乐园的开发和经营。
• 张宏森在十九大记者会上表示，中国已成为世界第二大电影市场，行业发展态势良好。
• 趣店IPO首日市值突破百亿，但也面临主营业务单一、监管压力、校园贷问题及用户投诉等挑战。

行业数据回顾

• 电视剧一周播放量TOP5：《美味奇缘》、《那年花开月正圆》、《国民大生活》、《维和步兵营》、《通天狄仁杰》。
• 网剧一周播放量TOP5：《大话西游之爱你一万年》、《白夜追凶》、《使徒行者2》、《天泪传奇之凤凰无双》、《反黑》。
• 电影票房数据：全国单周票房78170万，环比下降12%；《王牌特工2：黄金圈》以26230万成为当周票房冠军。

投资建议

• 投资评级：看好传媒行业，认为其具备良好的增长潜力。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资逻辑：
  • 传媒转型主题：关注业绩稳健、深度布局新兴业态的传统传媒公司。
  • 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容公司。
  • 渠道重构主题：关注具备并购预期及出海潜力的渠道公司，尤其是在线视频和互联网营销领域。

公司重要公告

• 欢瑞世纪：与北京子熠共同收购七娱世纪，增强其在网大电影领域的竞争力。
• 龙韵股份：拟通过现金收购长影置业和长影娱乐股权，拓展大文娱板块业务。
• 中南文化：2017年前三季度营收和净利润分别同比增长24.54%和31.07%。

行业新闻

• 张宏森在十九大记者会上强调中国电影市场的地位及行业发展趋势。
• 趣店IPO首日市值破百亿，但面临四大挑战：主营业务单一、年化收益率偏高、校园贷问题及用户投诉频繁。

风险提示

• 政策风险：监管加强可能对行业产生影响。
• 传统传媒改革效果低于预期。
• 技术创新与行业变革带来的不确定性。

总结

传媒行业当前面临一定的挑战，但其长期增长潜力仍不可忽视。随着文化消费的持续提升及内容与渠道的双重变革，行业有望迎来新的发展机遇。投资者应关注优质内容生产、文化消费升级及混合所有制改革等方向，同时警惕政策风险与行业不确定性。