20170405-申万宏源-化工周报_纯MDI4月挂牌价上调_环氧丙烷_片碱等价格持续上涨_24页_2mb

化工行业周报总结（2017年3月31日）

核心内容概述

本报告为2017年3月31日的化工行业周报，涵盖石油化工、基础化工等多个领域，重点分析了化工品价格变动趋势、供需关系及投资建议。

一、石油化工

1. 价格变动

• 国际油价：Brent原油期货收于52.83美元/桶，较上周末上涨3%；NYMEX期货价格收于50.6美元/桶，上涨5.48%。
• 国内成品油：90#汽油含税出厂价为4363元/吨，下跌3.17%；0#柴油含税出厂价为4050元/吨，下跌3.52%。
• 成品油价差：国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为613、848、309元/吨，幅度为14.8%、25.6%、8.4%。
• 东南亚乙烯：价格持稳报于1035美元/吨。
• 丙烯与丁二烯：东南亚丙烯下跌1.2%，报于840美元/吨；丁二烯下跌2.8%，报于1800美元/吨。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格分别为1285.00、1175.00、1205.00、1155.00、1328.00美元/吨，涨跌幅分别为0.39%、-0.42%、-0.82%、0.00%、-2.21%。
• 石脑油价差：国内石脑油不含税价差为334元/吨，跌幅25.94%。

2. 原料与库存

• 美国原油库存：3月24日为5.34亿桶，较之前一周增加90万桶。
• 美国钻机数：3月31日为824台，周增加15台，年增加374台。
• 美国原油产量：3月31日为914.7万桶/天，较之前一周增加1.8万桶/天。

3. 投资建议

• 周期重点推荐：MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤、轮胎等。
• 推荐标的：青岛双星、玲珑轮胎、阳谷华泰、万华化学等。
• 新能源汽车：板块热点重燃，建议关注隔膜龙头沧州明珠、星源材质，以及三元正极龙头当升科技。
• OLED领域：建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等。
• 石墨烯应用：建议关注道氏技术。
• 电子化学品：建议关注雅克科技、鼎龙股份、上海新阳、强力新材、南大光电等。

二、基础化工

1. 价格变动

• 钛白粉：价格上涨，金红石型主流含税出厂价在17000-19000元/吨，锐钛型在15000-16500元/吨。
• 尿素：出厂价、批发价分别下跌0.6%、1.8%，零售价持稳报1800元/吨。
• 磷肥：一铵价格继续走低，二铵价格暂稳。
• 钾肥：国产钾价格基本维稳，进口钾价格持续下滑。
• 农药：草甘膦主流成交价下降至2.20万/吨，草铵膦上涨至17.0万/吨，麦草畏价格下降，但未来需求或迎爆发。
• 聚氨酯：纯苯挂牌价大幅下调，聚合MDI价格下跌1.8%，纯MDI价格下跌5.9%。
• 氯碱：乙炔法PVC价格下跌0.8%，报于6175元/吨。
• 橡胶：天然橡胶下跌1.9%，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别下跌6.9%、5.8%。
• 化纤：PTA、MEG分别下跌1.8%、0.9%，涤纶FDY、DTY分别下跌3.6%、2.6%。
• 锦纶：库存压力增大，己内酰胺价格下跌7.2%，锦纶DTY下跌8.3%。

2. 投资建议

• 重点推荐：MDI、TDI、粘胶、麦草畏、玻纤、轮胎等。
• 推荐标的：扬农化工、长青股份、新宙邦、国瓷材料、新和成、康达新材、红宝丽、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、双星新材、福斯特、濮阳惠成等。
• 特别关注：三氯蔗糖价格暴涨，建议关注金禾实业；安赛蜜有望持续提价。

三、关键信息总结

1. 价格上涨品种

• 涨幅前五：东南亚纯苯（+12.8%）、纯MDI挂牌价（+9.7%）、华东原盐（+7.7%）、二甲醚（+7.0%）、国际天然气（+5.1%）。
• 价差持稳：MDI-苯胺、TDI-甲苯、炭黑-煤焦油。
• 下跌前五：国际尿素（-11.1%）、东南亚苯乙烯（-9.7%）、锦纶DTY（-8.3%）、己内酰胺（-7.2%）、顺丁橡胶（-6.9%）。

2. 需求与库存

• 需求疲软：聚丙烯、丁二烯、涤纶、锦纶等产品价格持续下跌。
• 库存压力：锦纶、粘胶、尿素等产品库存压力增大，市场以执行前期订单为主。

3. 行业趋势

• 新能源汽车：热点重燃，锂电材料和OLED材料受关注。
• 周期行业：MDI、TDI等产品价格维持高位，建议关注估值低的龙头。
• 农药中间体：联化科技等标的有望超预期。

四、附录：重点公司盈利预测及估值（节选）

五、图表信息

• 图1：Brent、WTI上涨至52.83、50.60美元/桶。
• 图2：美国汽油、柴油、航煤分别收于157.37、155.82、152.32美分/加仑。
• 图3：新加坡石脑油、95#汽油、柴油、航空煤油分别报50.95、66.28、62.73、62.28美元/桶。
• 图4：国内成品油不含税价差分别为568、828、286、334元/吨。
• 图5：Brent 211、WTI 211价差分别报于11.710、13.738美元/桶。
• 图6：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价报1035、840、1750美元/吨。
• 图7：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯-石脑油价差分别为583、398、1448美元/吨。
• 图8：合成树脂-石脑油价差涨跌幅在-5.18%到1.53%之间。

六、主要观点

• 整体趋势：化工品价格仍以下跌为主，但部分产品如纯MDI、钛白粉、草铵膦等价格上涨。
• 供需变化：MDI、TDI等产品供需持续改善，建议关注其龙头。
• 行业机会：新能源汽车、OLED、电子化学品等板块有望受益，投资建议关注相关标的。
• 风险提示：部分产品如尿素、锦纶等需求疲软，库存压力大，需关注市场变化。

七、关键信息

• 化工品价格：整体平均涨跌幅为-0.65%，下跌品种占46%。
• 国际油价：Brent上涨3%，NYMEX上涨5.48%。
• 国内成品油：90#汽油、0#柴油价格下跌，航空煤油价格持稳。
• 农药市场：草甘膦价格下降，草铵膦价格上涨。
• 轮胎行业：需求持续向好，建议关注青岛双星、玲珑轮胎等。

八、投资建议

• 周期行业：关注MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤、轮胎等。
• 成长行业：关注新能源汽车、OLED、电子化学品等。
• 重点标的：万华化学、青岛双星、玲珑轮胎、扬农化工、长青股份、新宙邦、国瓷材料、新和成、康达新材、红宝丽、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、双星新材、福斯特、濮阳惠成等。