20191027-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年10月第4周）：建材库存下降较快，汽车用钢续升_16页_1mb

钢铁行业周度报告（2019年10月第4周）总结

核心内容

本报告分析了2019年10月第4周钢铁行业市场行情、价格走势、库存情况、供需变化以及行业动态。整体来看，钢铁行业市场表现平稳，钢材价格以涨为主，库存持续下降，但部分原材料价格出现下跌，行业利润有所波动。同时，报告提出了投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

• 钢材价格整体上涨：螺纹钢、热轧板卷、中厚板等主要品种价格均出现不同程度上涨，其中螺纹钢涨幅最大，达到4.33%。
• 原材料价格涨跌互现：铁矿石价格整体上涨，而焦炭价格以跌为主，废钢价格部分地区持平。
• 库存持续下降：钢材总库存、社会库存及钢厂库存均呈现下降趋势，但冷轧库存略有上升。
• 供需形势有所好转：钢铁生产小幅下降，需求相对平稳，市场整体供需趋于平衡。
• 投资建议：建议关注估值偏低、业绩有支撑的标的，如上海钢联、大冶特钢、常宝股份、钢研高纳。
• 风险提示：包括需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

关键信息

一、钢材价格走势

• 螺纹钢：3829元/吨，涨幅4.33%
• 冷轧板卷：4280元/吨，涨幅0.94%
• 热轧板卷：3647元/吨，涨幅3.90%
• 高线：4064元/吨，涨幅0.59%
• 中厚板：3779元/吨，涨幅2.14%

二、原材料价格

• 铁矿石：62%澳洲粉矿价格上涨2.75%，普氏铁矿石价格指数上涨1.58%
• 焦炭：山西临汾一级冶金焦价格下跌2.70%，唐山准一级冶金焦价格下跌2.62%
• 废钢：福建废钢价格与张家港废钢价格持平

三、库存情况

• 总库存：单周下跌81.06万吨，环比下跌4.90%，同比上升11.69%
• 社会库存：单周下跌60.08万吨，环比下跌5.75%，同比上升0.51%
• 钢厂库存：单周下跌13万吨，环比下跌2.47%，同比上升23.72%

四、供需情况

• 生产情况：全国高炉开工率稳定，河北地区开工率上升3.19%
• 需求情况：线螺采购量与全国交易量均上涨，沪市线螺采购量环比上涨8.53%，全国建筑钢材周均成交量上涨5.27%

五、行业动态

1. 废钢库存上涨：钢厂废钢库存增加9.17%，部分原因是供货商对成材后市不看好。
2. 成品油价格下调：预计10月21日24时国内成品油零售价将下调。
3. 钢材价格波动：中钢协表示，后期钢材价格将呈小幅波动走势。
4. 技术突破：西宁特钢成功突破航空用钢技术瓶颈，提高生产效率。
5. 产能过剩：铁合金行业面临产能过剩和市场竞争加剧的挑战。
6. 安全事故：河北兴华钢铁发生火灾事故，造成7人死亡。
7. 钢材库存分析：10月全国20个城市钢材社会库存环比继续下降，其中螺纹钢库存降幅最大。

六、重点公司表现

• 大冶特钢：周涨幅12.38%
• 钢研高纳：周涨幅2.95%
• 凌钢股份：周涨幅2.95%
• 金洲管道：周涨幅2.76%
• 久立特材：周跌幅6.46%

投资建议

• 关注标的：上海钢联、大冶特钢、常宝股份、钢研高纳
• 市场表现：钢铁行业指数周跌幅0.73%，跑输创业板指数1.76个百分点
• 行业评级：中性

风险提示

• 需求释放缓慢
• 限产低于预期
• 中美贸易摩擦
• 宏观经济下滑

图表目录

• 图1：申万行业周涨跌幅（%）
• 图2：钢铁个股一周涨跌幅（%）
• 图3：澳洲粉矿价格指数（美元/千吨）
• 图4：唐山铁精粉价格（66%干基含税，元/吨）
• 图5：唐山二级冶金焦到厂价格（元/吨）
• 图6：焦炭期货主力合约收盘价及基差
• 图7：福建废钢价格与张家港废钢价格对比（元/吨）
• 图8：苏州钢板料价格与福建废钢价格（元/吨）
• 图9：螺纹钢、热轧卷和中厚板价格（元/吨）
• 图10：冷轧卷板和高线价格（元/吨）
• 图11：螺纹钢和中厚板毛利（元/吨）
• 图12：冷轧卷和热轧卷毛利（元/吨）
• 图13：螺纹钢和中厚板毛利率（%）
• 图14：热轧卷和冷轧卷毛利率（%）
• 图15：钢材社会库存及涨跌幅
• 图16：热轧板卷社会库存（万吨）
• 图17：螺纹钢社会库存（万吨）
• 图18：冷轧社会库存（万吨）
• 图19：中厚板社会库存（万吨）
• 图20：螺纹钢、热轧卷和中厚板的钢厂库存（万吨）
• 图21：全国及河北地区高炉开工率（%）
• 图22：全国及河北地区高炉检修容积（立方米）
• 图23：钢材周产量（万吨）
• 图24：螺纹钢和线材周产量（万吨）

数据支持

• 数据来源：Wind、Mysteel、浙商证券研究所
• 报告撰写人：杨华
• 执业证书编号：S1230517090001
• 联系方式：021-80108137，yanghua@stocke.com.cn

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