20210702-财信证券-顺络电子-002138.SZ-单季度业绩新高_汽车电子业务有望高速增长_3页_474kb

顺络电子公司点评总结

核心内容

顺络电子（002138）是一家专注于电子元件制造的企业，近期发布半年度业绩预告，显示其净利润同比增长60%-80%，基本每股收益为0.49-0.55元/股。公司当前股价为36.60元，52周价格区间为21.55-37.96元，总市值为25866.69百万元，流通市值为22724.06百万元。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2021年第二季度单季度利润预计为1.96-2.45亿元，同比增长32%-66%，环比增长3%-28%，展现出良好的盈利能力。
• 业务多元化发展：公司受益于5G、汽车电子、云计算等下游需求的爆发及国产替代加速，汽车电子业务收入占比从2020年的5%提升至2021年一季度的6%，未来增长潜力大。
• 客户资源优质：公司已成为博世、法雷奥等全球知名汽车电子和新能源企业的供应商，产品单机价值量可达上千元。
• 员工激励机制完善：公司推出第二期核心员工持股计划，有助于提升治理水平和盈利能力。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年营业收入分别为46.93亿元、61.01亿元、73.21亿元，归母净利润分别为8.12亿元、10.25亿元、12.89亿元，对应EPS分别为1.01元、1.27元、1.60元。
• 估值合理：基于2022年30-35倍PE，合理估值区间为38.1-44.5元，维持“推荐”评级。

关键信息

交易数据

• 当前价格：36.60元
• 52周价格区间：21.55-37.96元
• 总市值：25866.69百万元
• 流通市值：22724.06百万元
• 总股本：80631.84万股
• 流通股：70835.59万股

投资要点

• 业绩增长：2021年半年度净利润预计增长60%-80%，Q2单季度利润增长32%-66%。
• 业务拓展：汽车电子业务收入持续增长，占比提升。
• 市场前景：受益于5G、汽车电子、云计算等需求增长及国产替代加速。
• 产品认可度高：新产品获得主流客户认可，销售占比持续提升。
• 新产能释放：新工业园预计8月份部分投产，有助于持续增长。
• 估值区间：合理区间为38.1-44.5元，维持“推荐”评级。

财务预测摘要

财务指标

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 公司经营不及预期
• 技术推进不及预期

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告仅供财信证券有限责任公司客户及员工使用，不构成任何广告。
• 投资者应自行关注信息更新，本报告不构成私人咨询建议。
• 投资决策应基于个人判断，谨慎进行。