20250715-开源证券-通信行业点评报告_英伟达将恢复H20在华销售_核心利好AIDC链_3页_498kb

通信行业研究报告总结

核心观点

英伟达将恢复对中国市场的 H20 GPU 销售，并推出合规的 RTX PRO GPU，此举有望缓解国内算力“缺芯”问题，利好国产 AIDC 链。同时，世纪互联上调 2025 财年业绩指引，进一步促进国产 AIDC 产业链发展，分析师持续看好该行业。

主要动因

1. 英伟达恢复 H20 销售与合规 GPU 推出

   • CEO 黄仁勋确认 H20 再次获得美国政府许可，拟尽快交付；
   • 推出全新合规 RTX PRO GPU，适用于智能工厂及物流 AI 数字孪生领域。
   • 影响：缓解国内算力缺芯，核心利好国产 AIDC 全产业链。

2. 世纪互联上调 2025 财年业绩指引

   • 调整净收入、调整后 EBITDA 及 EBITDA（扣除处置收益）指引均向上，主要因 IDC 客户快速迁入及运营效率提升；
   • 后续潜在需求强劲，看好国产 AIDC 链发展。

AIDC 全产业链看好领域与推荐标的

一、AIDC 机房建设

• 推荐：英维克、新意网集团、润泽科技、宝信软件；
• 受益：光环新网、奥飞数据、万国数据等。

二、IT 侧（算力芯片、服务器）

• 推荐：紫光股份、中兴通讯；
• 受益：华勤技术、寒武纪、海光信息、浪潮信息等。

三、网络侧（芯片、光通信）

• 推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、盛科通信；
• 受益：华工科技、光迅科技、仕佳光子等。

四、云计算（公有云、私有云）

• 受益：中国移动、中国电信、中国联通、宏景科技等。

五、AI 应用（终端硬件等）

• 受益：广和通、移远通信、美格智能等。

风险提示

• 机柜上架不及预期；
• AI 发展不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资评级与结论

• AIDC 算力全产业链被看好，分析师维持“看好”评级；
• 核心观点持续有效，重点关注建议标的的投资机会。