基金经理研究系列报告之十二：建信基金周智硕，以业绩为核心选股，持续跟踪组合控制风险-20211101-申万宏源-18页_1mb

建信基金周智硕投资风格与业绩分析总结

核心内容

建信基金周智硕作为基金经理，以业绩为核心选股标准，构建投资组合并持续跟踪以控制风险。他管理的基金包括建信中小盘、建信潜力新蓝筹和建信优化配置，管理规模合计27.07亿元。基金在收益和风险调整指标上表现优异，投资者持有体验良好，且在顺逆境市场中均表现出色。

主要观点

• 投资框架：周智硕偏好根据公司业绩进行选股，通过财务数据、产业链访谈和上市公司调研三方面评估公司基本面。他注重风险收益比，不追求行业过度集中，且会根据市场行情灵活调整进攻与防守头寸。
• 净值表现：建信中小盘在周智硕管理以来的净值表现突出，年化收益率超过73%，最大回撤控制良好，夏普比率和信息比率均处于同类产品前列。
• 持仓特色：基金行业配置适度偏好化工、机械设备和电子等行业，风格偏向成长型，换手率较高，持股集中度偏低，重仓股贡献收益显著。
• 能力圈：周智硕在个股选择、行业配置和行业轮动方面均表现优异，其中个股选择能力处于市场前10%，行业配置与轮动能力处于市场前15%。顺逆境投资能力分别处于市场前25%和15%。
• 收益贡献：基金收益主要来源于选股，其中周期、先进制造和科技创新板块的超额收益尤为突出。
• 风险提示：基金历史表现不代表未来，投资需谨慎，且报告内容仅供参考，不构成投资建议。

关键信息

基金经理基本信息

• 姓名：周智硕
• 教育背景：清华大学经管学院硕士
• 从业经历：
  • 2009-2013年：南方基金、中金公司研究员
  • 2014年11月-2017年：私募投资经理
  • 2017-2020年：工银瑞信养老金投资中心投资经理
  • 2020年7月至今：建信基金基金经理

所管基金基本信息

投资框架

1. 股票选择：基于财务数据、产业链访谈及上市公司调研，评估公司业绩，构建投资核心池。
2. 交易计划：制定交易计划以避免非理性行为，如过度自信、过度反应等。
3. 回撤控制：通过测算风险剩余，实时监控组合指标，保持组合可控。

收益风险特征

• 主要收益风险指标：
  • 年化收益率：73%
  • 最大回撤：16.35%
  • 夏普比率和信息比率：处于同类前3%
• 顺逆境表现：
  • 持有6个月和1年的赚钱概率为100%
  • 收益率中位数分别为25%和70.43%
  • 收益率均值分别为30%和71.40%

持仓特色

• 行业配置：偏好化工、机械设备和电子等行业，行业集中度适中。
• 换手率：较高，偏向频繁交易。
• 持股市值分布：以中小盘股票为主，500亿以上流通市值股票占比不足30%。
• 风格暴露：主要暴露成长风格，部分暴露周期风格。
• 持股集中度：前十大重仓股占比约45%，前30大持仓接近90%。
• 重仓股表现：
  • 迈为股份：重仓期间收益率约62%
  • 兖州煤业：重仓期间收益率约132%

能力圈分析

• 个股选择能力：处于市场前10%
• 行业配置与轮动能力：处于市场前15%
• 顺逆境投资能力：顺境能力前25%，逆境能力前15%

收益贡献拆分

• 收益来源：主要来源于选股（71.49%超额收益）和行业配置（15.79%超额收益）。
• 板块收益来源：
  • 绝对收益：周期、先进制造、科技创新
  • 相对收益：周期、先进制造、科技创新（超额收益突出）

风险揭示与声明

• 本报告基于历史公开信息，不涉及对未来走势的预测。
• 基金管理人的历史业绩不代表未来表现。
• 投资需结合自身风险偏好和承受能力，充分理解基金波动及风险。
• 报告内容仅供参考，投资者需参考完整报告及官方披露信息。
• 报告不构成投资建议，亦不涉及对基金或基金经理的推荐。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
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