20221128-国元证券-2022年12月金股组合及投资逻辑（2022年第12期）_8页_953kb

报告摘要

国元证券2022年12月金股组合涵盖多个行业，包括轻工制造、商社、食品饮料、医药、计算机和汽车等。组合推荐的股票均基于政策导向、行业景气度及公司基本面的综合分析，旨在为投资者提供具有潜在投资价值的标的。

市场环境分析
- 当前A股市场处于估值低位，具备阶段性反弹的基础。
- 市场对政策变化（如疫情防控优化、地产支持政策）较为敏感，政策驱动下市场情绪有所回暖。
- 经济复苏仍处于弱复苏阶段，基本面和宏观环境未发生根本性改变。
- 外部风险如疫情扩散、地缘政治等仍存在不确定性，市场大概率维持震荡走势。
投资逻辑
- 政策受益板块：如医药、消费、地产及产业链相关板块，因政策边际改善而受到关注。
- 安全发展主线：信创、军工、自主可控等板块，因政策支持及景气度尚可，具备长期投资价值。
- 成长板块：如风光储车等，中长期逻辑未变，但需警惕短期波动风险，建议在市场回暖时关注相对收益机会。
金股组合表现
- 11月金股组合自由流通市值加权收益率为3.22%，相对大盘表现较弱，但优于创业板。
- 表现前三的金股为泸州老窖（10.88%）、中兴通讯（7.98%）、珀莱雅（1.39%）。

行业	公司名称	股票代码	2021 EPS	2022E EPS	2023E EPS	收盘价（11月30日）	PE(TTM)	推荐人
轻工制造	华旺科技	605377.SH	1.28	1.56	1.50	22.9	16.5	徐偲
商社	周大生	002867.SZ	1.12	1.05	1.23	12.6	12.0	李典
食品饮料	泸州老窖	000568.SZ	5.43	7.10	8.79	173.4	25.8	邓晖
食品饮料	迎驾贡酒	603198.SH	1.73	2.22	2.82	46.3	22.8	邓晖
医药	我武生物	300357.SZ	0.65	0.80	1.02	50.2	67.2	马云涛
计算机	用友网络	600588.SH	0.21	0.16	0.26	22.5	1,872.4	耿军军
汽车	银轮股份	002126.SZ	0.26	0.41	0.65	13.6	45.6	杨为敦

华旺科技（605377.SH）
- 装饰原纸行业龙头，产能扩张清晰，成本端有望优化，毛利率提升。
- 产品以中高端为主，具备定价权，降价幅度低于同行，可享受浆价回落带来的利润增长。
周大生（002867.SZ）
- 低估值头部黄金珠宝运营商，2023年有望随疫情政策优化修复消费场景。
泸州老窖（000568.SZ）
- 全年配额执行完毕，消费场景波动下份额提升加速，性价比进一步提升。
迎驾贡酒（603198.SH）
- 安徽消费场景改善，洞藏系列渗透率提升，洞20提价，性价比进一步提升。
我武生物（300357.SZ）
- 国内脱敏治疗龙头，老产品持续增长，黄花蒿粉滴剂逐步放量，2023年业绩有望显著提升。
用友网络（600588.SH）
- 云服务收入与合同负债增长显著，积极布局信创与数智化领域。
银轮股份（002126.SZ）
- 新能源汽车热管理龙头，产品线齐全，与宁德时代签订战略合作协议，有望获得更多海外订单。
- 2022-2024年净利润预计分别为3.45亿、5.47亿、8.00亿，对应PE估值分别为34.36倍、21.68倍、14.83倍，给予2023年25.5倍估值，对应股价18.06元，首次覆盖，评级“买入”。