20220918-广发期货-油脂期货周报_油脂价格呈现弱势_27页_2mb

油脂期货周报20220918 总结

核心内容概述

本周油脂价格整体呈现弱势，主要受到国际供需变化及国内库存情况的影响。印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油库存上升，供应紧张程度缓解，但中国油脂库存仍处于低位，为价格提供一定支撑。整体来看，油脂市场供需关系逐步转向，价格承压下行，操作上建议短线偏空参与。

主要观点

国际油脂市场

• 全球供需：2022/2023年度全球植物油产量预计为21921万吨，较上一年度增长3.8%；消费量预计为21337万吨，增长3.2%。全球植物油库存为3041万吨，较上一年度增加5.6%，库存消费比为14%。
• 棕榈油：马来西亚8月棕榈油库存为209万吨，环比上升18.16%，产量增长9.67%，出口量环比小幅下滑1.94%。印尼7月棕榈油出口量同比减少1.28%，但环比上升，库存下降至587万吨，显示印尼棕榈油处于季节性增产周期。
• 其他油脂：豆油、菜籽油产量恢复性增长，葵花籽油、棕榈仁油、花生油等产量小幅增长或稳定，但橄榄油产量同比下降14.28%。

中国油脂市场

• 库存情况：全国重点地区豆油商业库存约77万吨，环比减少2万吨；棕榈油库存约29万吨，环比增加1万吨；菜籽油库存约14万吨，环比持平。
• 进口成本：棕榈油进口成本偏高，广东24度棕榈油1月进口成本为8248元/吨；菜籽油进口成本为13920元/吨。
• 基差情况：9月16日，江苏地区一级豆油基差为Y2301+1100元，广东地区24度棕榈油基差为P2301+300元。
• 价差变化：豆油与棕榈油现货价差为2020元/吨，期货盘面豆棕价差处于高位。

花生市场分析

• 现货市场：本周国内花生现货市场小幅偏弱调整，市场成交以水分和质量为主，实际成交量不大，价格小幅震荡。
• 开机率与加工量：本周花生油厂开机率升至2.66%，较上周显著提升，加工量为6650吨，原料收购量为13000吨。
• 进口数据：2022年7月花生进口量同比大幅减少41.15%，1-7月累计进口量同比减少47.84%。
• 供需情况：2022/2023年度国内花生产量为1710万吨，进口量为81万吨，总供应量为1794万吨；食用量为777万吨，压榨量为940万吨，总需求量为1790万吨，期末库存为4万吨。
• 影响因素：
  • 利多：新季花生产量减少，进口量下滑，农户期望值支撑价格。
  • 利空：食用需求偏弱，油厂收购意愿不强。

走势展望

• 国际供应：印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油库存上升，供应紧张程度缓解。
• 国内支撑：中国油脂库存仍偏低，正基差对期货价格形成一定支撑。
• 市场趋势：油脂整体弱势，供需关系逐步转向，短期价格或小幅震荡调整。
• 操作建议：建议投资者短线偏空参与，关注库存变化及价格波动。

策略建议

• 短线策略：油脂期货整体偏空，建议投资者在短线操作中关注市场调整机会。
• 风险提示：油脂市场受供需变化影响较大，建议投资者谨慎操作，注意市场波动风险。

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