20230911-美尔雅期货-铝_美元强势_国内房地产政策落地_金九银十_到来_沪铝高位震荡_32页_1mb

报告摘要

氧化铝（AL）：供给端，产能快速扩张，开工率弹性大，进口亏损缩窄但仍显著；需求端，电解铝复产趋于正常，需求增量边际减少；成本端，亏损扩大，库存处历史低位。短期预计高位震荡，关注成本支撑与3100-3300元/吨价格压力的博弈，中期过剩产能限制空间。
电解铝（AL）：供给端，复产接近尾声，进口盈利受限；需求端，7月铝材产量增22%，铝合金产量增71%，产量维持高位；成本端，持续盈利1800元/吨，进口盈利400元/吨。库存低位、需求旺盛增加短期支撑，但美元强势形成压制，预计沪铝10合约高位震荡。
风险点：宏观政策变动、地缘政治风险。

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