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债券周报总结

国内债券市场

本周利率债市场在政治局会议后的反应超预期，利率振幅扩大，整体先下后上，收盘基本持平7月初水平。会议重提逆周期调节和活跃资本市场，并未强调房住不炒，市场预期从7月初的观望转向不及预期，但变化有限。短期债券可能继续调整，取决于政策落地力度。

美国债券市场

美国债市本周整体收益率上行，受GDP数据和PCE通胀信号影响。核心通胀显著改善，但韧性强劲，美联储加息预期缓和，收益率曲线显示市场对再次加息概率下降。

流动性与市场数据

国内流动性偏紧，资金利率分化，隔夜和7天利率变化明显。一级市场利率债净融资额上升，信用债融资小幅回落。二级市场利率多数上行，信用利差收窄。

风险与展望

风险包括稳增长政策超预期和美国通胀反弹。未来焦点转向政策实效，尤其地产基本面；若政策不及预期，债市或继续下行。

结语

本周市场波动性增加，政策不确定性主导行情。适度关注资产负债表变化和经济指标，以捕捉潜在机会。