> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应缺口或持续积累，到岸成本再度反弹总结 ## 核心内容 近期，LPG（液化石油气）市场出现供应紧张态势，到岸成本再度反弹，主要由于中东地区局势未完全缓解，导致物流受阻，供应缺口持续积累。尽管市场对伊朗局势缓和的预期有所增加，带动原油与内外盘价格回落，但实际战事并未平息，霍尔木兹海峡的油轮通航数量仍维持低位，对LPG供应造成持续冲击。 ## 主要观点 1. **价格走势** - 2026年4月下半月，中国华东和华南地区的冷冻货到岸价格分别上涨70美元/吨，折合人民币价格分别上涨549元/吨。 - 各地区现货价格涨跌互现，山东民用液化气与醚后碳四主流成交价格较前一工作日下调，市场心态有所回落。 2. **市场供需** - 中东物流尚未实质性恢复，LPG供应缺口持续存在，影响逐渐积累。 - 伊朗与美国的潜在谈判进展是市场关注的焦点，可能对供应状况产生影响。 3. **市场策略** - 单边策略：短期市场剧烈震荡，建议以观望为主。 - 跨期、跨品种、期现、期权等策略均未提及，表明当前市场不确定性较高，策略选择有限。 4. **风险提示** - 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等均是影响LPG市场的关键风险因素。 ## 关键信息 - **价格数据** - 山东市场：6180—6250元/吨 - 东北市场：5620—6010元/吨 - 华北市场：6200—6350元/吨 - 华东市场：6700—7350元/吨 - 沿江市场：6840—6960元/吨 - 西北市场：5700—5900元/吨 - 华南市场：7150—7400元/吨 - 丙烷与丁烷到岸价格均上涨70美元/吨，折合人民币上涨549元/吨。 - **图表说明** - 图1-12：展示了各地区民用液化气与醚后碳四现货价格走势，单位为元/吨。 - 图13-18：涉及PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等数据，单位为元/吨和手。 - **研究员信息** - 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 - **免责声明** - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，不同时期可能发生变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - **联系方式** - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 结论 LPG市场短期内仍将面临供应紧张与价格波动的双重压力，投资者需密切关注中东局势及物流恢复情况，同时注意地缘冲突、油价波动等多重风险因素。市场策略以短期观望为主，长期需关注政策变化与供需平衡的演变。