20240117-华鑫证券-捷捷微电-300623.SZ-公司事件点评报告_高端功率半导体项目稳步推进_MOSFET调涨盈利有望改善_6页_465kb

捷捷微电（300623SZ）高端功率半导体项目稳步推进

核心事件

1. 产品价格调整： 2024年1月15日起，调整Trench MOS产品线单价5%-10%，反映行业供需改善。

2023年三季度业绩回顾

• 营收：525亿元，同比增长1798%
• 归母净利润：0.46亿元，同比大幅下降42.81%
• 毛利率降至32.86%，同比下降6.26pct，净利率下降8.96pct，受功率半导体行业周期下行和研发投入增加影响。

MOSFET业务表现

• 前三季度MOSFET业务营收57.6亿元，同比增长65.4%，占总营收40.78%
• 毛利率23.02%，产品提价显示行业回暖信号，有助于改善盈利。

高端半导体项目进展

• 高端功率半导体器件项目：一期建设完成，二期部分设备已投产，月出片量达6万片，目标提升至8万片/月。
• 6英寸晶圆及器件封测生产线：已投产，形成6英寸晶圆及功率半导体封测器件的产能。
• 车规级功率器件项目：厂房封顶，拟于2024年底完成，生产DFN、TO-247、LFPACK等车规级产品，销售规模预计20亿元。

控股子公司进展

• 研发硅基IGBT及宽禁带器件，实现650V/1200V产品小批量销售，目标逐步实现国产替代。

投资评级与预测

• 目标评级：买入
• 2023-2025年收入预测：2027亿、2306亿、2662亿
• EPS（元）：0.31、0.41、0.56
• PE：53.5、40.3、29.2（对应2023E）

核心风险

• 行业竞争加剧、新产品研发进展慢、管理风险、项目落地及下游需求不及预期。