20260830-东证期货-周度报告_国内氧化铝运行产能接近历史新高_12页_4mb

氧化铝市场周度总结（2026年8月30日）

核心内容概述

本周氧化铝市场整体呈现震荡走势，受供需变化及成本支撑影响，价格延续弱势。国内氧化铝运行产能接近历史新高，但市场现货流通偏少，企业进口矿使用比例上升，国内矿石需求受到分流。同时，海外电解铝产能逐步释放，对氧化铝需求有所支撑，但整体行业仍面临过剩压力。

主要观点与关键信息

1. 原料及成本端

• 国内矿石价格持稳：山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。
• 矿山供应偏紧：受环保与安全检查影响，多地矿山停产检修，矿石供应持续紧张。
• 进口矿石价格坚挺：进口矿石成交价集中在71-72美元/干吨，矿山挺价意愿强烈，9月长协价格或小幅上涨。
• 矿石到港情况：本周共到矿石397.3万吨，其中几内亚资源328.6万吨，澳大利亚资源68.6万吨。
• 运输成本上升：几内亚至中国航线Cape型船运费为38美元/吨，周度环比增加2美元/吨。
• 国内氧化铝完全成本：2701元/吨，实时利润为-5元/吨。

2. 氧化铝价格与供需

• 现货价格继续下跌：阿拉丁北方综合价2670-2720元/吨，环比跌5元/吨；国产加权指数2677.4元/吨，环比跌10.9元/吨。
• 进口价格稳定：进口氧化铝港口报价维持在2850-2900元/吨。
• 供需平衡变化：国内氧化铝运行产能达9825万吨，创年内新高；电解铝运行产能维持在4548.1万吨左右，供需失衡加剧，行业过剩压力上升。
• 库存情况：全国氧化铝库存599.1万吨，环比增加9万吨；西南区域库存高位续增，北方部分企业库存下降。

3. 市场交易与趋势

• 期现成交活跃度有限：期现交易量增加，但因现货价格未跌破前低，且电解铝企业高库存下补库意愿不强，整体成交仍偏保守。
• 期价震荡：期价随海外消息短暂反弹，但随后因供给恢复而回调，预计价格将震荡偏弱运行。

4. 需求端分析

• 国内电解铝产能稳定：国内电解铝运行产能4514.3万吨，周环比持平。
• 海外电解铝复产加快：中东电解铝复产速度较快，EGA运行产能达40万吨；印尼、印度、加拿大等国新项目持续推进，海外需求逐步释放。

风险提示

• 几内亚矿石政策超预期：可能影响矿石供应稳定性，进而对氧化铝市场产生冲击。

数据来源与图表说明

• 图表1-5：国产与进口铝土矿价格、港口库存、发运量及海漂库存。
• 图表6-7：国内烧碱与动力煤价格走势。
• 图表8-9：国内各省份氧化铝生产成本、现货价格及供需平衡。
• 图表10-12：进口氧化铝价格、电解铝现货价格、期货比价。
• 图表13-20：氧化铝库存、仓单量、持仓量等关键数据。

结论

综合来看，氧化铝市场本周呈现震荡走势，价格承压下行，但成本支撑仍存。国内运行产能接近历史峰值，叠加进口矿石供应增加，市场面临阶段性销售压力。海外电解铝复产加快，对氧化铝需求有所支撑，但行业整体仍处于过剩状态，短期内价格以震荡偏弱为主。需密切关注几内亚矿石政策变化及国内产能释放节奏。