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沪铝早报总结 - 2026年4月22日

核心内容概述

今日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。整体市场情绪呈现震荡偏强的态势，但需关注外部因素对价格的影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策有效控制了产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产市场持续疲软，下游需求不强劲。
• 宏观环境：短期市场情绪波动较大，整体偏中性。

2. 基差情况

• 现货价格为24,670元/吨，基差为-230元/吨，现货贴水期货，整体偏空。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加4,022吨，达到478,354吨，中性。
• LME库存：较前一日减少2,975吨，达到383,275吨。
• SHFE库存：较上周减少26,028吨，达到240,456吨。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，整体偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

6. 市场预期

• 碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。
• 短期震荡偏强，需关注中东事件对市场的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，有助于行业长期健康发展。
• 俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应受扰，间接支撑铝价。

利空因素

• 全球经济前景不明朗，高铝价可能压制下游消费。
• 铝材出口退税取消，影响出口需求。

逻辑分析

• 当前市场处于降息与需求疲软之间的博弈状态，投资者需关注政策与实际需求的动态变化。

供需平衡数据（2018-2025）

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总结

综上所述，沪铝市场在碳中和政策与地缘政治因素的共同作用下，短期呈现震荡偏强走势，长期则有望受益于行业变革。然而，全球经济疲软与出口政策变化仍构成重要利空，需持续关注。